基本面底部已获确认 市场向上过程可期

　　渤海证券11月3日研报指出，基本面处在底部回升过程中，尽管10月数据或因十一长假而存在反复，但总体复苏态势已经形成。在四季度经济增速无忧的背景下，管理层还推出了万亿特别国债以呵护未来经济恢复的持续性，令基本面的中期预期得到保障。受益于基本面的改善，股在业绩端单季度不仅出现回升，并且已经转正，这为A股市场提供了坚实的基本面基础。在估值层面，极低的估值水平，令市场总体下行风险有限。伴随“活跃资本市场”政策的持续推动，以及汇金增持等呵护行为的到来，A股的流动性预期正发生变化，这将有利于估值的回升过程。业绩和估值的助力，令A股市场正面临底部向上的机会。行业配置方面，可重点关注：（1）估值调整较为充分、业绩风险释放相对充分以及或有北上资金回补支撑下，食品饮料、医药生物行业的配置机会；（2）行业需求已企稳、库存回归健康水平，叠加美国禁令事件推进国产替代催化下，电子行业基本面拐点的博弈性机会；（3）在“活跃资本市场”政策效果尚不显著，更多举措可期背景下，金融板块（银行、非银金融）的政策博弈性机会。