股指将维持震荡格局 关注传媒、教育等板块

　　国盛证券指出，两市指数从4月下旬开始进入高波动状态，且走势分化，沪指创年内新高，而深指则接近年内新低。走势过度的分化表明市场结构性行情凸显，同时资金超额收益更多的是来源于场内资金的流动，并非依靠增量资金的推动。因此，在当前存量博弈市场，需要重点把握资金流向，在流动性充足且拥挤度相对较小的板块积极做多，可重点关注风电、充电桩、中特估等板块。

　　中原证券认为，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天基本围绕3320点窄幅波动。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.15倍、36.08倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8959亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注传媒、教育、新能源、半导体以及医疗服务等行业的投资机会。

　　宏观方面，国金证券指出，CPI低位并非通缩，内部结构分化、与终端需求相关的服务业延续涨价物价作为经济表现的滞后指标，在经济复苏早期多表现相对低迷、实属常态。传统周期下，经济的周期性波动，主要由需求端驱动，物价作为经济的滞后指标，表现出明显的周期性波动。经验显示，CPI等物价指标，与经济走势大体类似，一般滞后经济表现2个季度左右；经济复苏早期，CPI同比表现一度相对低迷，例如，2015年初、2017年初CPI同比在1%以下的低位徘徊。当前CPI低位、主要缘于供给端影响和外需拖累部分商品价格回落等。CPI或已见底，后续或逐步回升。线下消费活动持续改善等或带动内生动能逐步增强，对价格的支撑仍在逐步显现。叠加基数贡献、及部分商品价格回落拖累逐步放缓等，CPI或于4月见底回升。