机构看好相对收益 低估值板块关注度升温

　　市场持续震荡，机构对低估值板块的关注度持续升温。数据显示，截至3月15日收盘，煤炭、银行、建筑装饰、石油石化等低估值板块今年以来表现出较强韧性。券商研究报告密集提示低估值板块的配置机会。

　　部分机构认为，短期低估值板块可能会有相对收益。另外，一季报超预期品种及“高股息+低估值”的投资组合也是值得关注的方向。

　　低估值板块韧性足

　　进入2022年，A股持续调整，带动全市场及行业板块估值回落。相比之下，部分低估值板块的韧性凸显。

　　截至3月15日收盘，31个申万一级行业中，煤炭板块在今年以2.29%的涨幅居第一，也是唯一上涨的板块；从板块估值看，煤炭板块最新市盈率(TTM)仅有10.46倍，在31个申万一级行业中处于第五低的位置。

　　截至3月15日收盘，银行、建筑装饰、石油石化板块在今年跌幅相对较小，且表现均优于A股三大股指同期表现；从最新板块估值看，上述三大板块市盈率(TTM)分别为5.8倍、10.3倍、12.4倍，在31个申万一级行业中分居第一、第四、第七低的位置。

　　近期多家券商围绕证券、有色金属、可选消费、社会服务、交通运输、商业贸易、传媒、通信、医药生物、食品饮料等多个领域发布行业研报，其中普遍提到了对于低估值标的，尤其是具有业绩确定性的低估值标的的布局机会。中邮证券在研究报告中指出，券商板块自年初以来呈现回调态势，安全边际较高。考虑到近期多家券商披露业绩预告及快报，显示业绩稳中有增，板块基本面向好，股价及估值的下行反而打开了配置窗口。

　　关注细分领域机会

　　招商证券指出，随着市场的调整和债券到期收益率下行，A股绝对估值和相对估值都具备一定的性价比，低估值板块对追求绝对收益的资金具有吸引力；对于中期投资者而言，超配小盘价值风格，有较好的性价比。

　　在中金公司(601995)首席策略分析师王汉锋看来，市场估值处于历史相对低位，与其他主要市场相比具备吸引力，短期低估值板块可能会有相对收益。具体行业配置方面，建议关注基建、地产相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等存在政策发力空间的领域，以及2021年调整较多、估值不高、中长期前景明朗的中下游消费产业链，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等板块。

　　对于低估值板块布局方向，近期还有两类机会得到了券商的认可：一是一季报业绩有望超预期的品种，二是“高股息+低估值”的投资组合。

　　中信证券策略团队建议，关注优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，具备新材料等新业务发力空间的精细化工企业等。建议重点关注一季报有望超预期的品种，可聚焦披露1至2月经营数据较好的锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑板块的龙头公司。

　　长城证券(002939)首席策略分析师汪毅指出，高股息组合有望表现出色，高股息通常意味着低估值，能够为股票价格提供安全边际。在经济向好的大背景下，低估值板块的业绩有望提升。