持续反弹 银行股重回投资视野

　　近期银行股迎来反弹。8月6日至11日，申万银行指数累计涨幅达6.01%，杭州银行、平安银行、江苏银行、宁波银行累计涨幅均超过10%。

　　此前，银行股似乎不再成为市场的焦点，上涨的持续性不强。业内人士分析，这与市场风格转换有关，银行业稳中向好发展态势不变，部分银行股具备较明显的配置价值。

　　连续反弹

　　Wind数据显示，8月11日申万银行指数上涨0.89%，邮储银行涨幅达5.15%，建设银行、南京银行、苏农银行、齐鲁银行涨幅均超过2%。这是银行板块连续第四个交易日上涨。其中，8月9日，申万银行指数大涨2.62%，宁波银行、平安银行、杭州银行涨幅分别达7.45%、6.72%、5.43%。

　　今年年初银行股曾经强势上涨，但随后出现显著调整。1月4日至8月5日，申万银行指数累计跌幅达7.46%。其中，5月27日至8月5日，累计跌幅达19.02%；平安银行、宁波银行、兴业银行、招商银行等跌幅较大，期间累计跌幅分别达29.31%、24.20%、22.80%、18.05%。

　　过去一段时间可以说是成长股的天下，新能源、光伏、芯片等板块涨势明显，而银行、保险等板块表现不尽如人意。近期银行股为何重回投资者视野？

　　东吴证券研究所首席银行业分析师马祥云表示，近期银行股上涨并没有事件驱动，主要是由于部分银行股前期超跌。

　　在券商策略分析师李宁（化名）看来，近期银行股反弹，可能是因为机构正处于调仓过渡期。对于前期涨幅较大的科技股，部分机构准备“落袋为安”，但尚未找到更好的资金去处，此时安全边际较高的银行股就吸引了大量资金涌入。

　　低估值成常态

　　其实，银行股走弱并非只是今年的事情。2015年银行股曾经迎来牛市，此后低市盈率、高破净率便成为银行股的常态。

　　中国证券报记者发现，险资今年以来多次减仓银行股。港交所披露易显示，国寿集团8月4日减持2500万股工商银行H股，按每股平均价4.343港元计算，套现近1.1亿港元。7月13日，农业银行H股被中国人寿以每股均价2.6617港元减持2500万股，持股比例由7.00%下降至6.92%。此外，杭州银行、民生银行近期也分别发布了太平洋人寿、华夏人寿减持的相关公告。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，2015年之后，银行业的规模、利润增速有所降低，息差空间缩窄。李宁也表示，近年来银行业不良资产处置压力较大，利润空间正在逐步压缩。

　　曾刚分析，资本市场的估值具有一定前瞻性，更为关注符合国家战略方向的新兴行业，对传统行业的关注度相对较低，这也影响了银行股的估值。李宁说，在成长股愈发受关注的背景下，银行股估值低并不能构成未来估值抬升的原因，银行股低估值可能是常态。

　　也有业内人士指出，银行业发展依然稳健，机构减持是高抛低吸的正常操作。川财证券表示，险资一般会倾向于中长期价值型投资，风险偏好较低，加之险资并非清仓式减持银行股，减持更多是投资策略调整。

　　结构性行情

　　市场人士表示，部分银行股仍具有较高的配置价值，看好银行股的结构性行情。

　　曾刚表示，短期来看，银行业营业收入、净利润、资产质量等方面面临一定的挑战，但长期来看，银行业会保持稳中向好的发展态势。随着中国经济恢复，银行业的增量风险压力正在逐步减弱，加之银行业数字化转型步伐不断加快，仍然有相当一部分银行的业绩有保障。

　　如何投资银行股？中泰证券戴志锋表示，两类银行值得关注。一类是业绩增长持续性强的银行；另一类是估值低、资产质量优、有望转型成功的银行。Wind数据显示，常熟银行、张家港行、无锡银行已披露2021年半年度业绩快报，净利润均实现两位数增长。

　　Wind数据显示，多只银行ETF近五个交易日呈现资金净流入状态，机构投资者调研银行的次数也较往年明显增多。此外，近期多家银行发布股东增持公告，提振市场信心。