整体市场行情尚未结束 仍处于做多窗口期

　　1月26日，市场出现一定幅度调整。沪深300下跌2.01%、创业板指下跌2.89%，上证综指收3600点以下。从结构来看，白酒、医药、电新中的部分龙头公司震荡幅度较大，此外军工指数下跌6.89%。

　　关于市场调整原因，兴业证券策略团队认为，2021年整体市场对流动性关注度较高，也较为担心。前期市场涨得过快过急，有风吹草动对投资者情绪影响较大。近日部分媒体报道监管相关人士表示“有些领域的泡沫已经显现”，引发投资者情绪担心、流动性收紧担忧升温。叠加今天货币市场和债券市场也显示出流动性边际有所收紧预期，市场出现较大调整。

　　临近春节假期，前期获利盘较重，市场上涨过于集中，部分投资者，特别是绝对收益投资者出现一定的获利了结情绪，担心春节期间外部环境的不确定性，在这种情况下，外部的扰动进一步加速了这样的演变。

　　兴业证券认为，整体市场行情尚未结束，仍处于较好的做多的窗口期。流动性整体仍较为平稳，股市流动性在居民配置、机构配置、全球配置的引领下，权益时代长牛仍在演绎。看好市场，岁末年初至两会前是做多的时间窗口。

　　方向配置上，把握“成长+周期”两条主线及其扩散：一是风险偏好提升、流动性宽松、政策催化、业绩改善四重利好叠加，成长股有望从军工、新能源向半导体、电子、机械等方向，特别相关链条里的高端设备制造蔓延。二是国内经济复苏叠加美国民主党实现“blue sweep”，全球需求共振的中上游周期品，如化工、有色。