欧美放水提振股市 外资增配A股成大趋势(3)

　　欧央行发宽松“礼包” A股整装待发？

　　原标题：欧央行发宽松“礼包” A股整装待发？

　　羸弱经济下欧央行祭出的降息加重启量化宽松（QE）计划，“携手”中美经贸磋商最新释放的善意信号，在过去几天里搅动全球市场。

　　北京时间9月12日，欧央行公布利率决议后，英镑、欧元先跌后涨，欧股上扬，黄金也出现一波爆发。同日，美国总统特朗普宣布将对中国原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日，全球股市“先涨为敬”。

　　本周还有几个重磅事件值得关注。国内方面，周一（9月16日）中国央行全面降准落地；国际方面，本周三（9月18日）美联储将召开议息会议，业界预期美联储大概率会再度降息，全球宽松的主旋律更加明确。

　　市场预期美联储大概率降息？

　　北京时间9月12日晚，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，为欧洲央行自2016年以来的首次降息。

　　欧洲央行还宣布自11月1日起重启资产购买计划，每月购买额为200亿欧元，这意味着欧洲央行重启QE。

　　同日，特朗普宣布将对中国原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日。商务部新闻发言人高峰对此表示，中方对美方释放的善意行动表示欢迎，第十三轮中美经贸高级别磋商，双方正就有关安排进行沟通。

　　在一个月前，欧央行已为此次降息做好铺垫。当时的政策声明显示，如有必要，将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度，并计划评估政策选项，包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。从全球范围看，今年以来，已有约30个国家宣布降息。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，有需要保持高度宽松的立场，欧洲央行准备好调整所有的工具。欧洲央行正在提供大量的货币刺激，进行了全面的评估，做决定时参考了最近的经济预期。对于欧元区的经济，德拉吉描述了多重风险，包括地缘政治、保护主义和新兴市场，不过经济预期并没有包含硬脱欧的情况，称“下行风险的持续存在是利率决议中考虑的一个因素”。

　　兴业研究首席汇率分析师郭嘉沂表示，德拉吉为市场送上“大礼”后，新任行长拉加德如何继续推进宽松货币政策成为市场应该关注的重点。

　　欧央行降息后，世界的目光将聚焦本周美联储议息会议。联讯证券策略组认为，欧洲央行此次降息并重启QE，全球宽松的主旋律得到进一步加强。本周美联储议息会议大概率会再次降息25个基点。根据CME数据，目前美联储降息25个基点的概率达80%。

　　郭嘉沂表示，关注美联储议息和特朗普式干预。美联储将于9月降息25基点已成市场主流预期，但政策论调和点阵图透露的降息路径是市场关注的焦点。特朗普公开指责欧央行的宽松、欧元的弱势导致美国的出口竞争优势下降，呼吁美联储实施负利率、重启QE。当前特朗普言论对于货币政策预期的影响尚可控，但市场对其干预美元汇率的担忧一直是悬在美元多头上方的“达摩克利斯之剑”。

　　全球重要市场指数闻讯上涨。主要货币涨跌互现。贵金属市场也一片火热。以欧元计价的黄金现货当日涨超20欧元，涨幅1.5%，领先于以其他主流货币计价的黄金品种。不过9月13日晚间公布的美国8月零售销售好于预期，现货黄金价格回落。

　　国内股债长期慢牛行情可期？

　　在今年全球降息潮下，中国央行会否跟随降息隔一阵就会登上热搜。联讯证券策略组认为，在全球降息潮愈演愈烈之际，更有利于国内宽松空间的进一步打开。继9月6日央行全面+定向降准以后，预计9月20日的银行LPR利率报价将下调，央行也可能跟随美联储适当下调MLF利率，达到降息的目的。

　　光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为，在降准政策落地后，下调MLF利率预期依然存在。一是因为央行改革LPR形成机制的核心目标，在于理顺利率传导机制，增强央行对贷款利率的调控能力，促进实际利率水平快速明显下降；二是引导贷款实际利率下行需要从基准和点差两方面入手，降准与MLF利率下调互不干扰，可以共同强化LPR下降效果；三是境内外经济金融环境都已支持下调MLF利率。

　　海通证券认为，中国货币政策难松难紧，保持稳健中性是最佳选择。其分析称，一方面，CPI持续上行，意味着消费品价格有涨价压力，不支持降息；另一方面，PPI通缩加剧，政策难以收紧。“正是由于物价的分化走势，使得货币政策难松难紧。以往靠货币超发或央行降息带来的水牛和快牛行情难再现，但有望出现靠经济增长和企业盈利支撑的股债长期慢牛行情。”海通证券称。

　　中信建投认为，海外市场宽松重启，将使得中国资产更加具备吸引力。从大类资产的角度来看，中国将呈现出股债双牛的格局，黄金的战略价值持续凸显。

　　节前一周，A股三大股指集体上涨。沪指站稳3000点整数关口。业内人士认为，A股利好消息不断，先是央行9月6日突发降准消息，向市场释放流动性，上周国家外汇局宣布取消QFII/RQFII投资额度限制，标志着资本市场对外开放提速。

　　中信建投称，仍然维持A股牛市格局的判断不变，券商、科技和困境反转的周期行业都将有不俗的表现。外资将继续加配中国资产。

　　短期人民币以稳为主？

　　民生证券认为，短期美元可能保持相对强势地位，中期走弱概率较大。人民币汇率可能呈现“短期稳定-中期震荡-长期升值”的走势。短期内人民币以稳为主，7.2是短期底。中期内人民币弹性加大，发挥汇率稳定器作用。长期看人民币独具优势，具有升值潜力。

　　特朗普宣布延征关税后，人民币汇率明显走强，离岸人民币汇率一度快速上升500基点至7.03附近，9月3日以来已升值近1600基点。

　　京东数字科技首席经济学家沈建光认为，9月全面降准将提振M1、M2增速。他表示，当前实体融资需求依然疲软、银行等金融机构的风险偏好也并未降低，而防风险也未曾放松，央行坚持不搞“大水漫灌”，房地产融资政策的收紧仍在持续。不过，伴随着9月全面降准的实施，后续货币供应量增速有望反弹，企业贷款数据大概率将有所改善。（新京报）