券商股普涨 板块性价比凸显

　　27日，两市全面反弹，个股普涨，对指数上涨起到重要推动作用的券商板块盘中直线拉升，盘中涨幅一度超过3%，截至收盘，券商指数上涨2.97%，板块内个股全部上涨。

　　分析人士表示，金融供给侧改革优化调整融资结构，直接融资发展势在必行。科创板稳步推进，引领市场化改革，行业有望从贝塔走向阿尔法。政策红利密集为券商迎来发展历史契机，长周期看好市场化改革红利下行业前景。

　　估值具吸引力

　　27日，连续多日调整的市场迎来上涨，上证指数上涨1.38%。但在早盘，上证指数多数时间处于下跌状态，直到午前，在券商板块直线拉升的带动下，上证指数翻红上涨，午后涨幅继续扩大。截至收盘，券商指数上涨2.97%，板块内天风证券涨停，华创阳安上涨7.35%，华林证券上涨7.22%，中信建投、东兴证券、哈投股份涨幅超过5%。券商板块内43只个股全部上涨，表现亮眼。对于券商板块，分析人士表示，经过市场阶段性调整，券商股估值极具吸引力，应战略性布局券商行业。

　　从行业基本面来看，券商4月单月业绩下滑明显，但同比仍然保持较高增长。数据显示，在35家披露4月经营月报的上市券商中，30家可比券商(非合并口径)共计实现营业收入170.09亿元，环比下降40.6%；归母净利润64.98亿元，环比下降54.7%。虽然经营业绩较3月环比锐减50%，但营收与净利润同比分别为36.3%和50.0%，整体仍然优于2018年。

　　从收入上来看，4月仅2家上市券商营收环比正增长，国海证券、华西证券增速分别为12%、15%。收入突破10亿元的券商共有6家，分别为国泰君安(16.8亿元)、中信证券(14.6亿元)、海通证券(13.2亿元)、华泰证券(13.2亿元)、广发证券(12.2亿元)以及招商证券(11.3亿元)。净利润方面，当月仅有2家上市券商实现业绩正增长，长江证券与国海证券表现较优，分别为109%和54%。

　　财富证券表示，4月份券商股紧随市场波动，出现自年初以来的首次单月下跌，本轮调整过后，板块估值已经回落至年初水平。

　　应战略性布局

　　近期市场持续调整，券商板块也出现了明显的调整，近二十个交易日，券商指数累计下跌了14.26%，板块估值有所回落。而27日券商股的普涨也让券商板块再度被市场关注。

　　对于券商板块的投资，长城证券表示，经过市场阶段性调整，估值极具吸引力，应战略性布局券商行业。秉承以业务结构多元化、均衡化来选股，首选少数龙头及逆势向好的券商。

　　华泰证券表示，密切关注改革进程，把握优质券商机遇。该机构认为，政策转向和市场回暖将改善经营环境，驱动行业业务延续改善趋势。中长期看，市场化改革下券商业务模式高阶转型，驱动行业ROE上行、估值模式从贝塔走向阿尔法。行业马太效应将更趋显著，优质券商资源禀赋领先，有望把握转型先机赢得阿尔法溢价，驱动中小券商估值走向收敛。

　　天风证券表示，板块性价比凸显，龙头券商回到估值底部。该机构认为，外部风险扰动加速市场调整，证券行业平均估值回落至1.80倍PB，大型券商估值在1.1-1.5倍PB之间，处于非极端情况下的底部区间，行业历史估值的中位数为2.5倍PB(2012年至今)，继续推荐龙头券商。