合煦智远陈嘉平：A股将迎来3至5年布局好时机

　　上证报讯 8月27日，合煦智远嘉选混合型证券投资基金首发。这是合煦智远基金公司这家新基金公司发行首只的基金产品。据了解，该基金采用新的券商结算模式，灵活配置于A股及港股市场，股票资产比例35%-80%，其中港股投资比例不超过股票资产的50%。拟任基金经理由其投资总监陈嘉平担任。陈嘉平表示，未来A股市场将迎来3-5年内较好的布局时机，新基金将着重寻找产业趋势下的受益者。

　　拟任基金经理陈嘉平具备17年证券、基金行业从业经验，其曾经管理的景顺长城优选混合型证券投资基金从2012年1月17日至2015年4月3日累计回报达158.09%，年化回报34.35%，两次获得《上海证券报》颁发的“金基金”奖。

　　对于投资者可能关心的众多问题，拟任基金经理陈嘉平先生回答了上证报的提问。

　　上证报：为什么选择现在的时点发行新基金？

　　陈嘉平: 全球每一次金融危机最后不仅没事还成为了最佳买点，美股的最长牛市就是从次贷危机解决后开始的。杠杆出清后，中国经济将迎来长期的健康增长，股市也将从中受益。2018年或将成为中国经济发展和A股市场新阶段的重要转折点，未来A股市场将迎来3-5年内较好的布局时机。

　　上证报：请问您的投资方法体系？

　　陈嘉平：投资要明白自己能赚到的收益来源于哪里，无外乎产业利润、市场博弈以及货币政策的松紧。我们当前的目标是寻找产业趋势下的受益者，寻找有机会成为国际性大公司的中国企业(具全球竞争力的中国企业)和有机会成为国内产业龙头的企业。这些企业是站在富矿上经营的，他们要解决的就是如何高效“挖矿”。通过分阶段地分析经济发展趋势、把握经济的结构性变化，挑选受益于经济变化的产业以及产业中具有发展潜力的公司，再结合估值选择买入时点。其中成长股更看重企业的核心竞争力及其成长轨道和市场空间，价值和周期股更需要分析行业的转向、周期性变化以及企业经营效率和估值情况。

　　上证报：新基金采用的券商结算模式是如何运作的，对投资者有什么好处？

　　陈嘉平：本基金是首批采用券商结算模式的新基金之一。在券商结算模式下，合煦智远基金作为基金管理人、宁波银行作为基金托管人、中信证券作为证券经纪服务商，采用了公募基金“券商交易结算+银行托管”的运作模式，不仅助力监管层推动业务模式的转换，还兼顾商业银行托管格局。中信证券将向合煦智远基金提供更加高效和专业的营销支持、交易结算与投资研究服务，保障基金产品交易的安全稳定运营，保护每个基金持有人的切身利益。

　　上证报：怎么看待当前经济形势以及去杠杆对A股的影响？

　　陈嘉平：现阶段决定A股中长期的主要趋势主要有几个方面。第一，经济周期变化和现阶段的主动产业结构调整(供给侧改革)；第二，国内金融整顿与去杠杆对资金流向的引导，以及中国金融市场的开放与投资者结构变化的趋势；第三，全球贸易争端和政治经济关系走势变化。我们认为，金融去杠杆对经济体系是短空长多。中国金融去杠杆的方向无疑是正确的，但也要重视在此过程中的实施力度和政策协调性。我们倾向于认为国家会保持战略定力，我们会谨慎观察政策的节奏，期待风雨之后的蓝天。(刘昌源)