市场中期调整主基调不改 结构性机会有望延续

　　从本周市场表现来看，市场探底过程或已接近尾声。一是技术面获得低位强力支撑，二是部分资金呈现出抄底意愿，三是市场呈现出交替上涨，市场短期赚钱效应呈现。在外围利空因素逐渐消散下，市场有望迎来阶段性反弹。

　　目前来看 ，市场阶段性筑底过程有望延续，特别是在市场创出年内新低后，这种修复性筑底在短期内持续呈现。从本周各市场的表现可以看出，市场的反弹动力仍现乏力，每日成交量仍维持在3500-4000亿的较低水平，市场暂无新增资金介入，短期存量资金仍是市场博弈的主要力量。与此同时，场内赚钱效应不高，市场缺乏持续性热点，另一现象就是市场开始呈现交替式反弹节奏，特别是近期市场创出现调整新低后出现的反弹，无论是主板市场还是中小创市场，所呈现出的反应大体相同，基本上可以归属于技术上的超跌反弹。

　　当前市场之所以没有出现持续性大涨，主要还是在于市场流动性趋紧以及赚钱效应的不足。在近期信用风险频发、市场风险偏好降低的背景下，央行的扩容调控从银行的角度缓解其可质押债券不足的压力，从企业的角度则给予支持信号，防止信用市场陷入“融资困难-资金链断裂-债务违约”的恶性循环。当前央行持续采取中期借贷便利和逆回购操作向市场释放流动性，主要是用于缓解货币市场供给紧张，同时防范债市的违约风险，相反，很少有资金流入到A股市场，所有短期内难有新的增量资金支撑市场反弹。近期市场虽有反弹，但反弹力度和空间相对有限，市场热点的难以持续和赚钱效应的不足很难吸引更多场外投资者参与市场。上周A股正式入摩，市场反应过于平静，没有出现意想之外的上涨，只能说明外资更长期的看好A股市场的投资机会，不在乎市场的波动所带来的短期机会。

　　从当前市场运行趋势看，各大市场均处于大的调整区间，沪市在3050-3200点区间调整概率较大，创业板市场则处于1700点-1900点的调整区间，市场总体偏向于弱势调整，技术上的阶段性修复有望延续。在市场阶段性调整背景下，市场结构性机会将不断呈现，在机会把握上，超跌次新股以及大盘蓝筹股仍存在超跌反弹的机会，同时，市场阶段性热点也将呈现，可继续短线关注当前热点题材机会。