关键周期做对的选择 量压缩比率完成

　　如何从成交量的扩增与收缩中找到股票涨跌的运行特征及规律呢？一定要细化成交量进行解读，从成交金额及手数的趋势演变解读，指数、板块及个股的变化，从中找寻“不同基础条件下的不同状况应用与解读”，这才是解读成交量最重要的关键。市场习惯讲“大小量”问题，但何者为大量？何者为小量？多大为大量？多小为小量？几乎没有任何定义可以解读，麦氏理论尝试给出辨别的定义，与大家共同讨论分享我的研究成果。

　　三个问题判断支撑增量滚动才会上涨

　　统计归纳研究发现有三个问题是关键因素，一是时间周期，所有市场参与者最后都会在自然的作息时间周期内进行任何一次的买卖操作。为何买？为何卖？实际上与时间周期是密不可分的。有些人喜欢短线操作，做好短线操作者的心理心态及情绪行为解读，尤其一些个股在5-10天内换手率超过100%，只能采用短期解读他们的操作行为，在有效的换手与不断滚动频率中，该卖的早卖了，该买的早买了，不存在高位套牢，也不存在低位买进至今仍持股赚大钱。

　　当然，一定有少数或极少数人买进后始终都没有卖出，称为“长期操作”，但统计就是大数法则，针对所有参与数据的平均值解读，无法解读单一个特殊状况，但必须允许特殊状况的存在，所以即使持股没有卖出毕竟是少数影响有限，不能作为市场大多数或绝大多数数据倾向解读。

　　依据市场习惯统计可以发现，多数个股100%换手率在20-40-60天之间，大致上采取23.6%、38.2%、61.8%的比率认定，即20天内换手率100%占了23.6%，通常有关题材热炒的个股几乎都是这个比率。针对流通盘筹码采取100%测算是如此，将十大流通股股东持股锁定的数量扣减，换手的频率会更高，即“十大流通股股东”持股不卖的情况下，换手率很多时候会奇高无比，新股与次新股经常都如此，在分类解读上要从这个特征切入才可以更好、更准确、更完整解读其中因素。

　　第二个影响成交量的关键在“换手比率”或“换手频率”测算，一般低于1%以下的换手率需要100天以上的换手滚动，视为流动性缓慢的换手频率。低于60天周期在1.67%以上，2%以上换手率低于50天，从时间长短因素大致上可以知道筹码的滚动换手率演变，但常态下的有效滚动频率有几种状况分类，2-3%、3-5%、5-8%、8-12%及12%以上，时间大致上在50-33.33-20-12.5-8天，或低于8天的换手率，天数越低代表越投机，滚动频率越高。

　　横向对比确认完成筹码锁定即将上涨

　　第三种比较是“横向对比”特征，即找寻在过去1-3年内10-20-40-60日“均额线及均数线”最高与最低水平位比较，高峰值视为高位周期，低谷值视为低位周期，可以加上TAPI值进一步比较其后的变动，这样可以更清楚看到其中的变数，以此进行必要的追踪判断认定，以此作为操作上最重要的依据。

　　举例上证指数，2018年5月18日20日均额线最大1705亿元，向右边横向观察比较，是从2017年2月7日1651亿元以后的低位水平，再往前看另两次的最低分别在2016年10月14日1540亿元，及2016年5月30日1459亿元，对比当时的相对指数高低，及其后的筹码锁定特征比较，近期100%换手率是从2017年8月25日以后累积的181天，平均值3210点，低于这个点位都是亏损的，只有选择认赔杀跌与继续持股不动。

　　假设有38.2%的筹码持股锁定不动，那么61.8%持股是从2017年12月4日后累积的115天，不到半年周期，平均值3210点，大体上差不多。最大的不稳定筹码在38.2%内，及从2018年1月30日下跌至今75个交易日累积达到这个比率，意谓筹码的累积换手进入初步的周期压低变动，除非认赔杀跌否则很难期待再杀低。

　　从2月12日缩量至今66个交易日，时间跨距确实可以逐步的降低杀跌的卖出心理与压力，即使在持续横向跨距最终也会因为时间跨距拉长后力有所未逮，拖延太久陷入疲态，不杀跌、不杀低也会自然回稳，只是没有增量上涨之前仍看不到立马上涨转变的基础条件，还要继续再等待横向跨距。

　　20日均额线高峰值2735亿元，上周五降低到1715亿元，比率62.71%，以61.8%测算1690亿元是第一个比率，在不属于主跌段空头走势之前，这个压缩量可以视为初期的稳定特征。由此判断，上证指数即使不是底也离底部不远，不应该在这里这个阶段再杀跌，因为确实再下杀再跌幅度已经有限。

　　同样状况比较沪深300指数，时间周期及横向对比已经完成，20日均额线高峰值1799亿元，到上周五降低到1108亿元，降低到61.59%，意谓降低的比率即将达到61.8%水平，随时会见低后强势反击，因为压缩到如此低位量，不反击也根本跌不下去。从2017年5月25日起涨100%筹码换手需要219天，也是最低收盘3748点，这是全面换手后的低位周期。以61.8%比率测算时间周期从2017年11月2日至今137天，均值3937点，筹码横向周期扩增到压缩锁定效率明显。

　　关键是2018年1月2日放量至今95天换手率42.83%，以38.2%测算正进入最高为周期的大量区域，意谓最后一批筹码测算从这一段开始，走完后基本上也没有太大卖压，如以2018年2月9日横向测算67天累积24.84%的换手率，显然还需要一定的再换手后才有翻身的动作，需多等待。

　　中小板指数100换手率只需要83天，从2018年1月18日至今，均值7340点目前都偏高，说明仍有一波主动认赔杀跌的演变，还需要继续再压低回测。以2018年2月22日横向63天累积79%换手率测算，横向稳定量还无法确认会持续稳定，这是问题所在。

　　创业板指数100%换手率2018年3月21日至今44个交易日，关键是3月26日拉高上涨收盘1780点横向累积换手率93.255%筹码，集中性的区域累积成本垫高在1837点，一旦认赔杀跌也是非常可观的演变与转变，在均量线及均价线趋势偏涨的基础下可以确认不会杀跌，那么就应该会适时反扑拉高而涨才对，只可惜双保险指标有明显压低特征形态，确实有再跌再回测的动作，所以本周是最关键的一周，一旦拉不起来盘弱时间会拉长，要多注意。