降低仓位精选个股

　　1月中旬以来发动的反弹行情已经持续了一个半月，经过重点突破和持续轮涨之后，市场上行动能已经被消耗了四分之三以上，如果没有新的利多因素加盟，大盘指数继续上行的空间已经不大，从下个星期开始，应该考虑转变策略了。

　　推动本轮反弹的五个因素

　　这一路反弹能够发生，是众多利好因素综合刺激的结果，但没有一样是重大刺激因素，震撼力不足。

　　梳理一下，这轮反弹的主要影响因素是：1，全球经济数据持续好转，各地区市场从去年12月以来持续上涨，香港市场也从去年底开始受到国际资金关照，出现持续大涨行情，A股属于最后一个进入补涨阶段的大型股市。香港恒生中国企业指数从去年12月23日到今年1月16日上涨5.3%之后，A股市场的行情才姗姗来迟。2，经济数据略微好于预期。经济因素虽然不是导致行情走强的最主要因素，但至少起到了锦上添花的作用，尤其是价格回暖导致的上游企业的效益回升，为反弹龙头的确立奠定了基础。3，中美关系出现缓和迹象，导致市场的风险偏好回升，激进型的投资者敢于入场一搏。4，央行货币政策紧中有松，宽严交替，市场的紧缩预期明显下降，尤其是近两周公开市场招标利率不再上升，显示央行的紧缩政策更多是结构性调控而非全面收紧，市场利率水平小幅回落。5，中央力推一带一路战略，市场炒作再次找到突破口。

　　因此，由于政策层面稳健有序，导致市场环境温和改善，一轮反弹应运而生。这轮反弹的核心板块就是：新疆振兴、水泥建材和次新银行股，其他板块虽有突出个股，但缺少板块逻辑，难以维系市场氛围。

　　行情接近敏感时段

　　经过一个半月的炒作，各大板块均有出色个股，创历史新高者也非个别现象，但几个因素正在发生微妙变化，很值得我们警惕：1，这轮行情的启动是显著的跟风补涨行情。从时间上落后于香港市场16个交易日，从上涨幅度上显著落后于港股。2，从港股通市场流向看，流出资金大约是流入资金的2.5倍，从而导致A股涨幅大大落后于港股，AH股溢价指数从126降到118。3，2月15日后场内资金出现了持续的净流出状态，尽管幅度不大，但表明投资者已经转趋谨慎，进入存量博弈状态，一个板块的上涨必然导致另一个板块的下跌。4，本轮行情的三大主线新疆振兴、水泥和次新银行全部进入调整状态，市场尽管热点不断，但人气开始逐步下降，每日涨停个股不足50只，频频出现跌停股票。5，从时间周期看，一轮中级反弹的时间大约在两个月左右，这轮起步于1月中旬的行情，有可能在3月中旬结束。如果希望拉长上涨周期必须找到新的利多因素，两市成交金额持续超越5000亿元。如果见不到这些情况的出现，最好还是把这轮行情仅仅看作一次反弹。

　　基于上述理由，笔者认为行情已经到了敏感时期。虽然不好说行情一定结束了，至少应该开始采取谨慎策略，包含下面几层含义：1，轮流兑现获利盘，持仓先减一半再说。对于主力资金而言，这样做有双重目的：首先是洗盘，减轻日后上行压力；其次降低仓位，以避免行情结束时仓位太重。2，停止追涨模式。在前几周资金持续流入时段，追涨龙头股是高效率的做法，但目前进入调整期，高抛低吸，有序减持应该是不错的选择。3，精选个股。

　　应该说，在目前的氛围下，大盘出现大幅下跌的概率不大，但个股的深幅调整会比比皆是。但从另一个角度说，这种情况下反而是优质个股脱颖而出的时段，下一步能走出独立行情的个股不少，在如下几个领域会相对集中：1，新能源汽车上游产业，尤其是钴资源丰富的公司。2，国企改革中涉及国家安全的操作平台。3，保险领域中国进民退的平台型公司。