市场维持震荡整理 两大维度挖掘机会

　　周四沪指全天弱势震荡，午后一度杀跌，尾盘小幅回升重新站上5日线；创业板指数探底回升，盘中最低探至5日线，尾盘拉升最终收红盘。截至收盘，上证指数收报3251点，下跌0.30%；创业板小幅上涨0.31%报1925点。盘面看，次新股、有色、医药等板块表现强劲，建材、券商等板块跌幅居前。个股继续保持活跃，两市有56只个股涨停，有2只个股跌停。

　　昨日沪指小幅低开后小幅走高，最高摸至3264点再创反弹新高，但随后震荡走低，最终收跌终止三连阳的走势。昨日本栏目就已提到，在市场连续反弹后，沪指开始缩量，资金进场力度开始减弱，短期有震荡需求。在目前这个时点，沪指再往上即将面临去年11月高点3301点附近压力，而下方也有5、10日均线支撑，即上有支撑下有压力。从更长远的周期来看，我们注意到500日均线(即两年线)对沪指有一定的指导作用。13年2月、5月、9月及12月的反弹高点均在500日线附近，在14年7月有效突破500日线后才真正迎来了一波大牛市。沪指16年4月的反弹高点也在500日线附近，去年11月底反弹至3301尚未摸到500日线就因为险资监管趋严影响出现了调整。参考过去的经验，500日均线仍是重要的阻力，目前大致在3350点左右。在真正突破500日线之前，说市场牛市来临为时尚早。

　　从近期监管层的思路来看，今年金融市场的政策目标是加强监管、防控金融风险。日前有媒体报道称，央行起草《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》内审稿，《指导意见》内容包括金融机构不得开展表内资产管理业务、不得承诺保本保收益、打破刚性兑付等。保监会领导在最新的新闻发布会上强调加强保险市场监管、坚决驱逐作乱大鳄等。我们认为，今年金融市场从严监管、金融市场去杠杆不会改变，将引导资金“脱虚向实”、服务实体经济。而目前市场情绪相对乐观，对监管层的政策尚未给予足够的重视。

　　综上所述，我们越声理财认为市场短期仍将维持震荡整理走势，在金融市场从严监管的压制下，市场尚难以启动趋势性行情，500日线短期也难以逾越。操作上，建议做好两手准备，短期以10日线作为强弱分界线，线上重点把握个股交易性机会，一旦有效跌破则降低仓位转为防守。投资方向上，可从行业景气和政策受益主题两个维度来挖掘机会，行业上关注小金属、化工(钛白粉、氟化工等子行业)、酿酒等，主题上关注供给侧改革、国企改革、一带一路、PPP等。