且战且退 规避短线风险

　　指数从10月中旬开始反弹之路，沪指突破年线触及到强压力区间3250-3300点，中小创依然处于低位纠缠，本周权重股轮番开火，有强攻3300点的企图，但市场底气不足，跟风盘稀少，整体呈现高位盘整格局。下周将进入12月，事件因素将再次刺激市场神经，规避短线风险是当前上策。

　　12月四大事件冲击市场

　　12月份将有四大事件冲击市场。1、深港通开启。但深港通和2014年沪港通开启对市场的影响有差别。深市股票动态市盈率明显高于沪市和港股，且新兴行业比重高于50%，除白酒、医药、军工对资金有吸引力外，其余板块影响有限。

　　2、养老金入市配套方案有望12月落地，但何时进场、进场的资金量大小都无法判断，只有当养老金第一单公告，才对市场是实质性利好，目前只是个美好的憧憬。

　　3、12月初的意大利公投。今年六月英国脱欧、美国大选都以黑天鹅收场，对于欧元区第三大经济体公投，市场明显更加谨慎，一旦再出现黑天鹅，将快速发酵，其杀伤力不亚于英国脱欧对全球资本市场的冲击，不可不防。

　　4、12月中旬美联储加息。上周美联储主席的表态使得联邦基金利率期货蕴含12月加息的概率上行到85%上方，接近充分定价。不过由于市场对该利空预期非常充分，人民币近期快速贬值，已提前进行了反应，加息是不是利空兑现？需要观察。总体而言，12月将是一个多事之秋，各种事件冲击，不确定因素很多，市场压力加大，在策略上一定应保持谨慎。

　　指数短线调整的几率极大

　　11月公布的经济数据没有超预期，经济只是弱企稳。整个市场估值处于历史中轨位，没有绝对低估。资产荒虽有一定看点，但除险资有动作外，场外资金入场迹象不明显。所以本轮反弹一直在曲折中前行，关键就是缺乏市场认可的上行主逻辑，目前的运行格局只是一个源发于技术上时间窗和空间共振的技术反弹。指数经过一个月的演绎，和10月初比较技术面已产生了变化。

　　从周线看，年初2月5日当周指数见底，运行到本周是41周，重要的中线质数序列点，同时本周收出周线七连阳，7也是短线质数序列点，中短线同时触及到时间窗，预示着下周指数会选择运行方向。从周线上可以看出，即使在2014年下半年到2015年上半年的翻倍行情中，出现七连阳以上周K线也只有两次。一次是2014年11月28日到2015年1月23日，指数运行了九周阳线，但后两周阳线明显是拖延型阳线，另一次是2015年3月13日到4月24日运行七周阳线，随后指数出现两周的周线级别调整，所以笔者认为指数短线调整的几率极大。

　　其次从空间上分析，目前走势最强劲的只有沪指，已触及到3250-3300点的强压力区间，短线没有新增资金入场，突破希望不大。同时目前技术上还有一个最大问题突显，就是上海市场和深圳及中小创指数的剪刀差已达到相当距离，必须进行修复。以年线作为标准，目前上海指数处于年线上方的7%位置，而创业板在年线下方的3.5%位置，两者合计偏差已有10%，如此大的差距在近几年都很少出现，它必然会使得各项指数间出现明显的相互牵引作用，要么主板整固，中小创发力，上修偏差，要么中小创继续弱势，而主板权重股熄火，指数被拉下来，下修偏差。现在指数向上动力减弱，缺量、无持续热点，最担心的是第二种情况的发生。那么出现调整，下方支撑在哪里？笔者认为沪指支撑有三个区间：1、3140点被突破后已从压力线转为支撑位，是短线支撑。2、年线，目前位于3056点附近，由于运行轨迹向下，需要15天左右才能拐头向上，支撑力度次之。3、最强支撑来自于目前筹码分布峰值的2950-3000点区域。目前主板下方支撑都呈阶梯分布，而中小创离前期低点也不远，总体调整空间不会太大。

　　最后需要指出12月是今年解禁规模最大的一个月，大约304亿股，解禁市值约为3800亿元，特别是12月最后两周解禁股数为138.7亿和102.6亿，市值为937.9亿和1918.1亿元。而且机构定增解禁达到规模的7成，今年减持潮相当凶猛，有些公司连控股股东和大股东都出现清仓式减持，所以机构卖出冲动颇大。市场能否扛住最大解禁潮，令人忧虑。

　　综合看市场将进入敏感时段，在强压力位和时间窗下，短线一定要谨慎指数“闪崩”和周线级别的调整。