中字头股再起舞 风格转换短期难

　　两市周一继续上演沪强深弱走势，中国人寿引领保险板块力助沪指盘中冲上新高3229.76点，中字头聚集的“一带一路”继续活跃，题材中高送转表现强势。分析人士认为，尽管大盘上行动能转弱，但风格转换短期难发生。

　　中字头股再起舞

　　周一，沪深两市低开，保险、基建等权重股相继崛起，尤其是中国人寿一度冲涨停，带动大盘震荡走高，盘中更创出3229.76点的阶段新高。

　　午后，大盘涨幅有所收窄，但持续在较高位窄幅整理，中国建筑等部分中字头股明显回落，煤炭股也出现跳水，而高送转板块走势渐强，午后多数拉涨停。尽管创业板早间一度翻红，但全天表现较弱，市场二八分化格局较为明显。

　　截至收盘，上证综指报3218.21点，上涨0.79%；深证成指收于10899.92点，小涨0.10%；创业板指报2152.60点，下跌0.25%。沪市成交2631.78亿元，深市成交3300.74亿元，合计成交5932.52亿元较上周五增加约490亿元，其中沪市较深市量能增加更明显。

　　板块上看，权重股表现突出，尤其是中字头。保险板块强势上攻，中国人寿一度封板，新华保险涨逾5%。“一带一路”相关的中字头早盘表现活跃午后有所回落，如中国建筑早盘一度大涨9%，中国中冶、中国电建、中国武夷、中国中车等收涨2%。

　　高送转成为题材股最强板块，首批年报高送转公司永和智控、天龙集团继续涨停，上周末瑞和股份发高送转预案昨日一字涨停。天创时尚、万里石、高澜股份、麦趣尔、东音股份、井神股份、力星股份等多股涨停。

　　而受五煤企动力煤再降价消息影响，煤炭股走势低迷，ST板块也出现回调。

　　风格转换短期难

　　沪指上周一创出反弹新高3221点后整体回落调整，领涨板块如钢铁、煤炭、有色、基建等都出现不同程度的回调。于是，会否出现2015年初大小盘的风格切换，成为近日市场关注的焦点。

　　昨日，国海证券分析师代鹏举对记者表示，虽然大盘上行动能转弱，但风格转换短期难发生。从历史上看，大小风格轮换持续时间至少是一年，今年主板显著跑赢创业板主要是8月后，到年底还不到半年。

　　而且在代鹏举看来，特朗普当选导致TPP(跨太平洋伙伴关系协定)前景微妙，以及BDI指数回升，还有年底公募金冲刺排名而保险等权重股的估值处历史低位的影响下，市场风格近期也难以发生太大的扭转。例如TPP前景微妙对中国“一带一路”战略的推进有利，受益“一带一路”的上市公司主要是基建、设备类的中字头股。

　　西南证券分析师朱斌也认为风格转换尚需时日。从创业板自身看，创业板指数目前估值仍较高，三季报后的动态市盈率在63倍以上，即使按明年40%的板块业绩增速，2017年底仍在45倍以上。此外，创业板老龙头正遭遇困境，乐视网、网宿科技、全通教育、暴风集团等都处于下行通道中，还看不到新龙头崛起迹象。

　　尽管煤炭等周期类二线蓝筹回调，但朱斌分析，供给侧改革的持续推进将为周期股保持强势提供支撑。例如钢铁、煤炭去产能目标分别为1.5亿吨、5亿吨，当前分别只完成4500万吨、2.5亿吨，这意味着未来两年至少还有50%以上的任务需完成，这将对相应行业产品构成强有力的支撑。

　　题材关注高送转

　　因此，代鹏举建议，近期可关注受益供给侧改革和国企改革的相关行业板块，重点关注“一带一路”、央企重组、PPP等概念蔓延的机会。深港通虽然有延期，但开通仍不远，可关注非银金融、酒、家电、医药等。

　　此外，代鹏举表示，煤炭等近期受价格抑制等影响出现回调，但四季度需求旺季下业绩进一步改善有望成为新的催化剂，今年仍可逢低布局。而岁末开始的高送转行情是传统意义上的投资机会，随着上周首批推出高送转预案公司浮出水面，加上昨日继续大涨，高送转行情可能成为近期的热点。

　　代鹏举进一步分析，次新股往往会成为高送转的集中板块，更容易产生高送转潜力股。一来是次新股由于上市初期股本规模较小，上市公司通过高送转可以摊低股价，达到扩张股本的目的。二是未经送转的次新股具有较高的资本公积金以及未分配利润，更有条件实施高送转。不过，投资者应尽量结合个股的基本面综合分析，不盲目参与。

　　东吴证券建议关注国改、券商、真成长股标的。根据最新三季报业绩数据，消费类板块整体业绩向好，估值和盈利匹配度较优的如食品饮料、饲料养殖、化学制药。概念方面，可关注 “一带一路”主题机会。另外，受益于PPP的加速进展，可关注园林、大基建蓝筹、国际工程等细分板块。