谨防一位置调整压力 下周大盘走势分析

　　沪指缩量跌0.28% 两市热点偃旗息鼓

　　沪深两市大盘早盘小幅高开后，随后地产、有色等权重股拖累大盘走势，沪指震荡回落。午后交投活跃度较低，三大股指继续小幅波动。

　　截至收盘，沪指报3033.90点，跌8.42点，跌幅0.28%，成交1474亿元；深证成指报10609.70点，跌52.52点，跌幅0.49%，成交2486亿元；创业板指报2156.51点，跌11.91点，跌幅0.55%，成交626亿元。

　　盘面上，青海、航运、高铁、宁夏、山西、两桶油改革、煤炭、建筑节能、钛白粉、环保工程、PPP等概念股涨幅居前；高送转、石墨烯、地产、光学光电子、能源互联网、有色、中韩自贸区等概念股跌幅居前。

　　个股方面，今日无锡银行首日上市，开盘后无悬念秒涨44%被临停；金牛化工、当代东方、正平股份、法尔胜、先进数通、宏盛股份、创新股份等30股涨停；安利股份、巨龙管业以及东方新星跌停。

　　周边市场方面，截至收盘，东京日经225指数报16754.02点，跌幅0.32%；韩国综合指数报2054.07点，涨幅0.21%；澳大利亚普通股指数报5518.60点，涨幅0.96%；台湾加权指数报9284.62点，涨幅0.53%。

　　分析人士认为，考虑到国庆长假现金支出的因素，近日央行连续进行公开市场操作投放流动性，来缓解市场资金面紧张，所以在节前A股量能上或许不会有太大起色，但同时考虑到技术上的双支撑，以及量能的低迷，沪指下探破位的可能性不大，所以午后继续维持60日线上震荡的可能性更大。

　　装配式住宅政策加码 杭萧钢结等钢结构公司再上风口

　　装配式住宅政策加码。在去产能和绿色中国的大背景下，对钢铁有大量需求且绿色环保的钢结构受到政府的力推。9月14日国务院常务会议决定大力发展装配式建筑。并强调“以京津冀、长三角、珠三角城市群和常住人口超过300万的其他城市为重点,加快提高装配式建筑占新建建筑面积比例”。9月19日，浙江省人民政府出台推进绿色建筑和建筑工业化新政，强调1)实现绿色建筑全覆盖；2)提高装配式建筑覆盖面；3)实现新建住宅全装修全覆盖。

　　装配式建筑市场行至拐点。即使没有政策的推动，市场自主选择钢结构倾向大幅提升。1)钢结构之前推广缓慢最重要原因是成本过高，然而随着技术的成熟，政策的补贴以及人力成本越来越高，我们测算总成本和传统混凝土结构几乎持平；2)市场空间向上打开，年初国务院发布的《意见》提出，我国要力争用 10 年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到 30%，我们按照每年新开工建筑面积10万亿平米，钢结构投资费用4000元每平米测算每年市场空间超万亿。

　　我们目前时点推荐。原因：国务院力推装配式建筑政策刚出台，政策变化尚未普遍反映到上市公司订单业绩变化当中，钢结构板块大多标的涨幅不大。在国务院力发文之后，浙江随之出台了绿色建筑和建筑工业化新政，广西住建厅明确提出要大力推广装配式建筑，四川也启动装配式建筑产业立法，我们认为，在钢铁产能过剩以及人力成本上升的大背景下，有了国务院的号召，刺激政策将会持续出台。

　　首推杭萧钢构。1)公司为装配式住宅龙头，三代技术(钢管束组合剪力墙结构体系)较为成熟，且受益于政策加码及各项优惠补贴，综合成本可逼平传统住宅；2)年初至今技术授权商业模式已落地14单(上半年12单)，收取资源使用费总计4.7亿元，2014/15分别落地1/9单，商业模式落地加速明显；3)拟定增不超过1亿股募资7亿元，投向万郡大都城3-4期(定增投入6.5亿)和绿色建筑研究院(0.5亿元)加码钢结构住宅。维持增持，目标价11.2元。

　　推荐富煌钢构、日上集团。富煌钢构重型建筑钢结构、重型特种钢结构、轻钢结构及门窗产品系列化发展。今年上半年营收增长38%，净利润增长92%。日上集团设备钢构业务持续增长，推进绿色建筑工业化集成业务，布局汽车后市常相关标的：精工钢构(转型绿色集成服务商，推进建筑工业化)、鸿路钢构(主营建筑轻钢/重钢，设备钢结构)、和东南网架(钢结构住宅科研成果逐步转化)。

　　风险提示：住宅产业化政策低于预期，相关标的业绩低于预期等。