不加息刺激市场上涨 短期反弹难改震荡行情

　　受美联储9月不加息消息刺激，昨日股指高开震荡走高，午盘小幅回落，留下一个小上影线。昨天大盘在恒大概念带动下，房地产股有不错表现，下午快递借壳概念股也有不俗表现，虽然市场下午有所回调，但上证指数依然守稳在60日均线以上。从成交量来看，昨天量能明显不足，对后市的反弹高度，难于起到有力的支撑作用，且注意上方缺口3054-3078压力位，预估回补上方缺口后，行情仍然持续震荡为主。

　　昨天美联储公布了9月FOMC声明：美联储维持联邦基金利率0.25%-0.5%不变，基本符合市场预期。隔夜美股三大指数大涨，欧洲股市收高，美元指数疲软回落收于95.51，而原油等大宗商品大幅上扬，外围市场回暖的传导效应应该是昨天市场上涨的主要推手。上星期受到流动性干扰市场出现大幅回调，美联储9月暂时不加息，市场对流动性干扰忧虑缓解，市场借以此喘息机会上涨。但美联储会后指出，美国就业市场持续增强，经济活力已重拾动力，并指短期经济风险已处于平衡，并未排除年内加息一次可能，所以12月份美联储议息会议加息的可能性还是需要我们警惕的。虽然美联储暂时不加息对流动性紧张预期有所缓解，但上海银行间拆借利率(SHIBOR)连续上涨让我们感到担忧，尤其是隔夜拆借利率和一周拆借利率上涨较快，而半年拆借利率和一年拆借利率也在低位开始反弹，故而，美联储9月暂时不加息，市场应声上涨可能是短期的欢呼，我们千万不能麻痹我们的神经，中长期利率上行的风险还是需要我们警惕。

　　对于短期的市场投资机会而言，在企业盈利改善和流动性暂时缓解预期下，我们建议，积极关注早周期的煤炭、钢铁、石化、化工等板块的投资机会。其中，昨天环渤海动力煤价格环比上涨每吨17元，已经连续第13期上涨，并且，煤炭因供给侧改革造成供应偏紧以及库存偏低局面预估会持续，再加上冬储煤临近，我们依然看好煤炭价格与煤炭企业的联动效应。另外，受美联储9月暂时不加息和美元指数走弱刺激，纽约原油价格昨天大幅上涨，盘中接近46美元每桶，石化、化工相关受益企业也应值得我们关注。最后，随着三季报业绩快报陆续披露，年报高送转行情升温，建议提前布局高盈余公积、高未分配利润等具有高送转潜力的个股。

　　综合而言，考虑到市场量能不济难以有力支撑行情上行，同时下方支撑明显，市场短期内仍然以持续震荡为主，并且，国庆长假临近，部分资金避险情绪升温，操作策略上，我们建议短期继续轻仓上阵，快进快出波段操作为宜。注意上周跳空缺口3040-3078压力位，短期反弹不改整体震荡行情，切莫过分乐观而失谨慎。