多家公司预计一季度业绩变脸 高送转＂地雷＂股曝光(2)

　　新宁物流上市后业绩变脸：2年净利折半

　　一位券商人士表示，毛利率的不断下滑以及管理费用的大幅攀升是吞噬新宁物流利润，并造成营收翻番、盈利却大幅下降的罪魁祸首

　　新宁物流(300013.SZ)2009年10月登陆创业板，当年实现净利润2635.61万元，2010年，公司净利润下降到1694.68万元，2011年，公司净利预测更是下降到了850万元-1150万元。

　　根据以上数据，新宁物流上市2年，与2009年业绩相比，2011年新宁物流净利降幅已经超过56.37%。

　　上市后业绩大变脸

　　2011年净利下降3-4成

　　3月29日，新宁物流发布2012年第1季度业绩预报称，因为部分募集资金投资项目产生效益、个别子公司经营业绩实现扭亏为盈，预计公司第1季度实现净利润0-200万元，2011年同期，新宁物流实现的净利润为-181.05万元。

　　新宁物流2009年10月登陆创业板，公司控股股东为苏州锦融投资有限公司(持股2727万，占比30.30%)和杨奕明(持股2727万，占比30.30%)。

　　虽然2012年第1季度新宁物流业绩有所改善，但是公司自上市以来业绩持续下滑是不争的事实。

　　1月21日，新宁物流发布的2011年业绩预报称，公司2011年实现净利润850万元-1150万元，同比下降32.14%-49.84%。

　　新宁物流公开信息显示，2007年，公司实现营业收入为10288.52万元，实现净利润为2566.64万元；2008年，新宁物流实现营业收入为14179.98万元，实现净利润为2332.69万元；2009年，新宁物流实现营业收入为18087.9万元，实现净利润为2635.61万元；2010年，新宁物流实现营业收入为24617.14万元，实现净利润为1694.68万元。

　　根据以上数据可以发现，自2007年以来，新宁物流的营业收入大幅攀升，2010年实现的营业收入较2007年上涨139.27%，但公司的盈利能力却在不断下降，2010年新宁物流实现的净利润较2007年下降33.97%。

　　管理费用4年涨2倍

　　募投项目进展缓慢

　　对此，一位券商人士表示，毛利率的不断下滑以及管理费用的大幅攀升是吞噬新宁物流利润，并造成营收翻番、盈利却大幅下降的罪魁祸首。

　　2007年、2008年、2009年、2010年，新宁物流的毛利率分别为55.79%，50.74%，45.06%，38.25%。

　　自2007年以来，4年时间，新宁物流的毛利率下降了17.54个百分点。

　　2007年、2008年、2009年、2010年，新宁物流的管理费用分别为1870.97万元，3074.99万元，3992.01万元，6142.74万元。

　　自2007年以来，4年时间，新宁物流的管理费用上涨了4271.77万元，涨幅高达228.32%。

　　除了管理费用大幅上涨及毛利率锐减外，影响新宁物流业绩增长的是募投项目进展缓慢。

　　新宁物流IPO时承诺募投的4个项目分别为：增资昆山新宁物流有限公司用于保税仓储扩建项目(以下简称，昆山项目)，运用募集资金为5500万元；增资苏州新宁物流有限公司用于保税仓储扩建项目(以下简称，苏州项目)，运用募集资金为706万元；增资深圳市新宁现代物流有限公司用于保税仓储建设项目(以下简称，深圳项目)运用募集资金为5000万元；增资江苏新宁供应链管理有限公司用于供应链管理服务项目(以下简称，供应链项目)运用募集资金2800万元；上述募投项目的投产周期均为12个月。

　　截至2010年12月31日(新宁物流上市后14个月)，新宁物流昆山项目累计投入2822.05万元，投资进度为51.31%；苏州项目累计投入373.19 万元，投资进度为52.86%；深圳项目累计投入694.33万元，投资进度为13.89%；供应链项目累计投入490.89万元，投资进度为17.53%。

　　对于募投项目投资进度大幅低于预计，新宁物流仅表示，各项目正在建设中。

　　新宁物流在招股书中曾预计，上述4募投项目第1年可实现税后利润290.84万元，而2010年，上述4募投项目仅实现效益110.32万元；新宁物流曾预计，上述4募投项目第2年可实现税后利润2057.29万元，而新宁物流2011年整体实现的净利润都不会超过1150万元。

　　4月6日，新宁物流一位工作人员向中国资本证券网表示，公司董秘、证代都不在，无法回应。