中国GDP不再“保八” 资源股遭遇重挫 机构急改口(3)

　　缺乏基本面支撑 资源股上攻乏力

　　沪深股市本周二出现深幅调整，有色金属、煤炭等资源股成为领跌力量。分析人士指出，在宏观经济运行尚未企稳，且经济增速预期下调的背景下，资源股继续上涨缺乏基本面有力支撑，后市或面临回调风险。

　　资源股整体走弱

　　本周二沪深大盘表现低迷，沪综指尾市收报2410.45点，下跌1.41%，做空市场的主要板块是资源类股票。

　　截至昨日收盘，申万采掘指数和有色金属指数分别下跌2.25%和2.13%，在所有23只一级行业指数中居于跌幅前两位。从个股表现看，在煤炭股方面，跌幅超过2%的个股达到29只，占全部采掘成分股的55%。其中，中煤能源、兖州煤业、璐安环能等不少一、二线煤炭蓝筹股都处于跌幅前列。而在有色金属板块方面，个股分化特征比较明显。一方面，罗平锌电、章源钨业等近期强势股显现出强者恒强的态势；但另一方面，银河磁体、广晟有色、山东黄金等有色金属传统活跃股昨日则出现大面积调整。

　　本周二资源类股票的走势可以说与其在本轮反弹行情初期的表现大相径庭。在本轮反弹初期，正是有色金属、煤炭等板块的强势上涨，支撑大盘走出了2100点附近的洼地。那么，是什么原因导致资源类股票的上涨热情突然间熄火了呢？

　　缺乏基本面支撑

　　分析人士指出，资源类股票本周二表现低迷，可能与资金调仓操作有关。实际上，本轮反弹最初始的契机来自市场对货币政策放松的预期，而考虑到煤炭、有色金属等资源股在流动性推动行情中的高弹性特征，不少资金几乎是本能地将第一颗子弹打向了相关个股。但当反弹持续到目前阶段，资金继续持有资源类股票的意愿已经大幅降低。

　　首先，行情性质与预期不同。从目前信息看，A股市场本轮反弹的真正动力其实并不在于货币政策的大幅放松，而在于社会加权利率下行后引发的股市估值修复。因此，在具体品种方面，肯定是低估值的蓝筹股更具吸引力。或者说，安全边际比股价弹性更为重要。

　　其次，资源股短期涨幅过大。统计显示，从2012年1月6日至3月6日，上证指数区间涨幅为12.19%；而同期申万采掘指数和有色金属指数的涨幅则分别高达21.17%和31.61%。从板块横向比较来看，自1月6日至3月6日，有色金属板块和采掘板块成分股算术平均涨幅分别为32.72%和28.15%，在各行业板块中居于前三位。在短期快速上涨后，市场获利回吐的欲望会明显增强。

　　最后，缺乏基本面支撑。资源类股票与宏观经济密切相关，从投资时钟角度看，资源股往往在经济高通胀、高增长阶段表现强势，而目前国内外经济或者处于探底过程中，或者处于复苏初期，都很难对资源价格上涨形成明显支撑。实际上，除了原油价格因为地缘政治因素维持高位外，今年以来铜等大宗商品价格都出现了不同程度的低迷。

　　整体来看，在经历了反弹初期的大幅上涨后，资源类股票进一步走高的动力已经明显弱化，考虑到资金调仓的因素，不排除相关个股短期出现进一步调整。