今日将爆发六大牛股 对机构吸引力在增强(3)

　　莱钢股份：套利博弈决定短期股价

　　事件：

　　济南钢铁收购请求权、莱钢股份现金选择权行权。股权登记日为2月8日，申报日为9日、10日、13日，申报日期间股票停牌。申报价格：济南钢铁3.44元/股，莱钢股份7.12元/股。15日将公告现金选择权申报结果。申报结束后，未申报现金选择权的莱钢股份股东将按照1股莱钢股份换2.41股济南钢铁的比例实施换股，莱钢股份将申请终止上市。

　　济南钢铁和莱钢股份的短期股价波动将取决于市场的套利博弈，而与公司基本面无关。济南钢铁、莱钢股份最新收盘价分别为3.47元、7.23元。表面上按照1：2.41的换股比例，莱钢股份理论上具有14.6%套利，但是需要在现金选择权行权结束后，将换股得到的济南钢铁卖出才能实现套利，受此压制，现金选择权结束后，3.44元的现金选择权难以支撑济南钢铁的股价，莱钢股份若选择换股，14.6%的理论套利难以完全实现。

　　短期股价走势预测。由于没有套利空间，我们预测济南钢铁7日、8日两交易日内将维持在3.44元的上方，但空间有限。这两交易日内，莱钢将获得套利资金的追捧;但现金选择权行权结束后，套利资金需要将换股得到的济南钢铁卖出实现套利，3.44元的现金选择权难以支撑济南钢铁的股价。

　　短期操作建议。1、持有莱钢股份、济南钢铁的投资者，建议在8日收盘前伺机卖出;2、没有持有莱钢股份的投资者建议在7日以7.45元/股以下的价格买入莱钢股份并于8日伺机卖出;3、不建议参与济南钢铁的套利交易。

　　金螳螂：新签订单势头迅猛高增长可持续

　　一、事件概述

　　1月11日至2月2日，公司先后公布三个中标公告，公司及其子公司中标数个项目，中标金额合计约8.95亿元，占公司2010年度经审计营业总收入的13.48%。同时，公司全资子公司苏州金螳螂幕墙有限公司获得高新技术企业资格，2011-2013年其所得税税率按照15%计算。

　　二、分析与判断新签订单势头迅猛

　　我们预计公司1月新签订单9亿-10亿元、同比增长30%左右。值得一提的是，2012年春节很早、春节假期和元旦假期相距不到20天，1月份仅17个工作日，而2011年1月份公司可以说是全月都在接单。考虑此因素，公司1月份新签订单实际增速可能达到50%-60%，传统淡季里如此增速可谓非常迅猛。

　　在房地产调控效应进一步显现的背景下，公司新签订单迅猛增长进一步印证了我们的判断，即公司受地产调控影响很小，发展前景依然良好根据民生证券房地产行业数据，2012年1月份一、二、三线城市房地产日均成交量环比下降约50%、同比下降约60%。在此情况下，公司新签订单迅猛增长进一步印证了我们之前判断，即：公司业务以商业和酒店为主，受房地产调控影响小，"十二五"商业和酒店建设依然保持较高增速(在20%以上)，公司发展前景依然良好。

　　我们认为，公司是中小上市公司的典范，最有可能率先成长为装饰行业巨擘在5家装饰上市公司中，公司上市最早、实施股权激励最早，公司治理最为完善、股权激励最为深入，得到了监管层和市场的高度认可，2010荣获"金圆桌奖"、"中小板上市公司十佳管理团队"第2名、"2010中国上市公司市值管理百佳"等。

　　在装饰行业，公司第一的市场地位不断获得巩固。公司已实现中国建筑装饰行业百强第一"九连冠"，继续保持鲁班奖和全国建筑工程装饰奖最多，并成为唯一一个获"全国建筑业先进企业"称号的装饰公司。随着品牌价值的进一步提升，公司接单能力、议价能力进而盈利能力也随之进一步提升，同时，内部管理体系日臻完善，公司高增长可持续。我们重申：公司最有可能成为第一个市值超过500亿的装饰上市公司。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为7.62亿、13.89亿、20.26亿，同比增长96.0%、82.2%、45.9%，EPS分别为1.48元、2.69元、3.93元。维持公司强烈推荐评级，目标价54元，对应2012年EPS、20倍PE。

　　四、风险提示

　　市场系统性风险，业绩低于预测的风险。