2012年券商龙年大盘趋势预测大展台(附金股)(4)

股票行情  WWW.CAIGUU.COM  发布时间：2011-12-31  文章来源：每日经济新闻  责任编辑：陈天杰

　　热门行业·通信设备

　　聚焦光通信

　　物联网、云计算······近年来，一个个新颖的词语时常被市场讨论。尽管不一定每位投资者都熟悉它们的真正内涵，但却并不妨碍时不时炒作相关个股的热情。

　　2012年，“十二五”规划第二年，券商分析师们对通信行业也充满着希望与激情。

　　广发证券在其年度策略投资报告中指出，2012年宽带和3G高速发展将导致运营商在接入设备、传输设备、光纤光缆方面出现网络能力不足，从而推动运营商资本性支出走高；预计2012年三大运营商资本性支出总额为3084亿元，同比增长10.45%。从结构上看，在系统设备、光纤光缆、ODN、家庭网关方面投资增长幅度更高。

　　而运营商资本支出增加将使得相关通信设备制造公司直接受益。特别是由于结构性倾向于光通信行业，且公司都是属于以销定产的运行模式，2012年光通信三个子行业——系统设备、光配套、光器件三个子行业各子行业都会达到景气高峰。建议投资者关注烽火通信(600498，SH)、日海通讯(002313，SZ)、亨通光电(600487，SH)。

　　国金证券也非常看好通信行业。在年度策略报告会上，国金证券通信研究员陈运红也建议超配光通信整个板块：“从行业整个投资的情况来看，2011年四季度开始，3G的用户数包括宽带用户渗透率都超过10%，这是一个历史性的拐点。而海外的扩展的经验数据来看，一旦用户数据超过10%之后，后面就是快速简单发展期。从0～10%市场花了三年，而从10%发展到20%，只需要一年。我认为2012年三家运营商的新增用户数保守估计会超过3500万。我们看到互联网行业，2011年是最差的一年，这个行业本身已经很低了，所以我们认为是一个机会。”

　　不过对于终端运营商，陈育红看法非常谨慎：“2012年运营商仍然不是收获期，他要进行补贴，另一方面，整个网络面临一个升级和网络质量提升的压力，这个时候还要继续扩容投资。其中投资压力比较大的是联通。虽然长期来看，作为大消费概念，未来5年这个行业的增长将超越GDP，但三大运营商会出现明显差异：联通弹性较大，电信趋势确定，移动长期向下。目前中国移动在行业中一股独大，占据了83%的份额。而整体上，联通的溢价率和份额已经高度背离。2012年联通业绩短期还无法释放，因此溢价率会被修正。”

　　冷门行业·房地产

　　国泰君安：龙头将有30%绝对收益

　　房地产是2011年宏观调控下受伤最重的行业。近期，降价、打折、清盘等诸多词语见诸地产商的广告和媒体言论之中。地产股股价也一蹶不振。而刚刚结束的中央政治局会议上，再次明确了房地产调控不动摇。风雨飘摇中的地产股再遇寒流，许多个股一度创出年内新低。

　　但是在这种人人避之唯恐不及的情况下，一些券商分析师却对地产行业2012年表现寄予了厚望。

　　不久前获得2011年新财富最佳分析师房地产研究第一名的国泰君安房地产研究小组就提出，2012年地产行业将继续过冬，但持有地产龙头将会获得30%的绝对收益。

　　国泰君安指出，2012年，尤其是2012年上半年行业的低迷状态仍将延续，由于2012年上半年的供应量还持续处于高位，库存量将不断上升，导致行业存货压力持续增加；2012年中期左右将达到库存高峰，后续随着新增供应量的逐步降低，行业的库存可能小幅下降，但整体的行业库存压力仍会较大。开发商的销售难度仍会较大。同时房价的下降还将持续，一二线城市房价下跌将达到15%～20%左右。

　　同时，国泰君安还指出，随着市场销售的低迷，开发商的资金情况逐步紧张，2011年重要融资方式之一的信托资金偿还高峰首先出现在2012年的二三月份，将明显增加部分中小开发商的资金压力。而且目前开发商的融资渠道受限比较多，虽然出现大面积的开发商倒闭潮的可能性不大，但少数前2年扩张拿地较为激进、杠杆较高的开发商出现资金断裂的可能性仍是存在的。

　　而与对行业判断悲观形成鲜明对比的，是国泰君安对地产股走势所寄予的厚望。其主要逻辑基于目前地产股估值已经跌到历史谷底，再加上中长期来看，诸项指标表明目前类似日本60年代后期，价量仍有较大空间。

　　国泰君安认为，目前地产板块跌破2008年估值底的股价，已隐含行业超过可能的调整幅度的基本面预期(全行业房价下跌35%)，因此未来最敏感因素是政策面变化，基本面居次。预判到2012年二季度政策及基本面仍为矛盾关系，之后将建立平衡、重归一致，从而创造超配机会。由于龙头资金充裕，买地与销售额比值2010年、2011年大幅低于2007年；而业绩确定性高，锁定2012年的93%(2008年仅44%)，因此高周转低估值龙头进入中期选股时期，持有必将制胜，2012年四季度前必能获超30%的绝对收益。建议投资者重点关注保利地产(600048，SH)、万科A(000002，SZ)、首开股份(600376，SH)等。

　　冷门行业·核电

　　万联证券：能与火电竞争的清洁能源

　　站在2011年年末，各个核电公司的董事长们或许感叹最多的就是 “天有不测风云”这句话。

　　3月11日，日本发生9.0级大地震。但随后最令人担忧的，不是地震海啸巨大的破坏力，而是福岛核电站引发的一系列辐射危机。

　　福岛核危机令全世界重新审视核电安全性问题，而中国原本如火如荼的核电站建设也因此大受影响。核电股自此步入漫漫熊途。二重重装(601268，SH)、中国一重(601106，SH)等近期均创出历史新低。

　　但是经过了前期大幅下挫后，券商们又开始重新审视核电股的投资价值。

　　11月30日，万联证券在上海举办年度投资策略会。在会上，万联证券电力设备与新能源行业龚玉策先幽了自己研究的行业一默：“可能因为行业表现垫底，我是最后一个介绍行业策略的。”

　　龚玉策指出，由于节能减排压力使我国火电建设近年来出现了持续投资下降的趋势，但是目前电荒的存在已经在各地愈演愈烈，加大电力建设势在必行。新能源电力方面，风电和光伏受成本和技术方面影响，仍然难以取代核电在我国发展的地位，只有核电是最能与火电相竞争的清洁能源。“一是全球范围内来看，我国核电的发展规模相对较小，目前我国在运行的核电只有14个，与核电大国美国、法国相比均有较大的差距，美国有104个，何况美国是一个能源消耗大国。另外节能减排的压力促使我国不可能大范围地进行火电的建设。还有就是由于我国大力推进的第三代核电技术，和日本相比有明显的技术优势，因此我们认为在技术方面我国核电安全可以大大提高。最后就是由于2011年停掉核电项目已经造成了巨大的经济损失，有很多项目前期投入已经上百亿元。”

　　龚玉策认为，2012年我国核电重回良性轨道，相关的设备制造商也将摆脱日本核危机的阴影。行业将扭转颓势。

　　平安证券也认为，随着行业形势的逐渐明朗，板块估值逐渐回升。预期2012年三月将出台核安全规划及核电中长期规划，之后开始重启核电项目审批。2012年下半年核电重启是大概率时间。政策刺激带来行业趋势性投资机会，估值修复类标的会最先受益。平安证券建议投资者关注东方电气(600875，SH)。

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