煤炭工业十二五规划基本确定 六股面临全面爆发(2)

　　中信建投：煤炭行业重视成长(荐股)　　

　　研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松 撰写日期：2011-11-22

　　一周煤炭行业观点:

　　目前煤炭下游需求放缓趋势在未来一段时间仍将持续,政策取向上已经注意到经济下行,转向微调,市场对此也有所反应,但政策微调并不能阻止经济下滑趋势,各大城市房地产价格近期也出现不同程度的回调,市场一直对房地产投资下滑有所担忧。我们认为,本轮经济周期下行力度较弱,从今年以来煤价一直季节性不明显来看也符合这一判断,我们认为宏观环境将继续维持温和态势,经济波动性弱化,这将决定周期品行业波动性弱化。煤价判断,我们认为仍将能维持在高位,大幅度下滑可能性不大,但会适度下调,在不考虑业绩下调因素下,15倍将成为煤炭行业未来一个季度的估值中枢 。我们建议投资者重点布局成长性较好的公司,资产注入主题投资也在此类。继续重点推荐此类公司:山煤国际(霍尔辛赫放量,持续注入可期,成长性好)、永泰能源(大股东低位增持显示信心,成长速度快)、兰花科创(12年确定性增长,13年小煤矿放量);中国神华、中煤能源。冀中能源、潞安环能需要关注资产注入的触发点。

　　上周行业动态:秦岛煤价出现下调;国际煤价跌势持续

　　1)上市公司所在地煤价:(煤气化)太原二级冶金焦出厂含税价下降30元/吨至1740元/吨;我们监测的上市公司所在地煤炭价格与上周持平;2)港口煤:大同优混下降5元/吨至905元/吨; 山西优混下降10元/吨至855元/吨; 山西大混下降10元/吨至750元/吨;普通优混价格下降5元/吨至655元/吨;3)国际煤价:ARA指数下降1.7美元/吨至115.1美元/吨;NEWC FOB指数下降1.7美元/吨至113.7美元/吨;RB FOB指数下降0.62美元/吨至106.3美元/吨;BJ6300指数下降3美元/吨至114.4美元/吨;4)港口煤炭库存:秦皇岛内贸库存上升93万吨至686万吨;广州港库存上升13万吨至279万吨;5)沿海港口运价:秦皇岛至广州运价下降1元/吨至44元/吨;秦皇岛至上海运价维持34元/吨;天津、京唐至上海运价下降2元/吨至34元/吨;黄骅至上海运价下降1元/吨至34元/吨;6)美元指数上涨1.13至78.04;澳元兑美元下降0.0275至1.001;11月11日ECRI领先指标为121.82,较11月04日下降0.46;SHIBOR3个月利率上升0.0008至5.665;SHIBOR1年上升0.0011至5.2512。