A股如何转＂危＂为＂机＂ 错杀低估股名单(2)

　　生物医药 强研发力和产品独特成投资亮点

　　对于生物制药产业而言，当下最大的诱惑莫过于生物医药"十二五"规划即将出台。在新兴产业当中，生物制药是具备较好的民用市场成长基础，且其市场目前还处在无边界的高速成长状态。业内人士认为，随着国家从政策和资金两方面加强生物医药的新药研发创新，将有助于提升产业结构，重新构造中国生物医药产业链，未来中国生物医药产业将迎来加速发展和布局调整的重要机遇。创新突破方向必将成为下一轮投资的热点。

　　六成股跑赢大盘

　　据《证券日报》市场研究中心记者观察，8月份第一周，生物医药板块指数下跌1.61%，与同期大盘2.79%的跌幅相比，具有明显的抗跌性。172只生物医药股票中，有101只跑赢大盘，占该板块股票数的58.72%。该板块有近六成股票，在本周表现出抗跌的功力。在跑赢大盘的股票中，有56只股价逆市上涨，占该板块股票数的32.56%。

　　昆明制药  （600422）已经连续7周上涨，累计涨幅51.03%，本周则逆市上涨13.24%；8月5日，在如此大环境低迷的情况下毅然放量冲击涨停，放出两年内天量成交额，日涨幅达到9.04%。2011年半年度报告显示，昆明制药上半年业绩超出市场预期，实现主营业务收入10.76亿元，利润总额7010万元，净利润5601万元，与去年同期相比分别增长27.92%、55.51%及73.69%。中投证券认为，昆明制药中期业绩超预期，公司激励机制到位，营销改革效果日益凸显，未来将继续推进重点品种战略，业绩持续趋好。综合券商预测数据，未来两年净利润复合增长率将达到48.36%。

　　除昆明制药外，还有迪安诊断  （300244）、千山药机  （300216）、ST中源  （600645）等公司股价周涨幅超过10%。

　　同样，近期上涨突出的股票，具有坚实的业绩后盾。综合券商预测数据，56只逆市上涨的股票，有50只预测了未来两年净利润复合增长率，均超过10%。*ST威达  （000603）、ST长信  （600706）两只戴帽股，由于推进重大资产重组，未来两年净利润复合增长率将分别达到1436.33%、392.23%。

　　政策规划呼之欲出

　　据悉，商务部等十部委联合制定的《战略性新兴产业国际化发展指导意见》已成稿，目前正在各部门征求意见，随后上报国务院，有望年内发布。 《意见》提出，"十二五"期间将以目前国内近60个科技兴贸创新基地为依托，重点扶持新能源、电子信息、生物医药、现代农业、等新兴产业领域的企业开展对外贸易和国际合作。

　　据了解，即将发布的《生物医药产业发展"十二五"规划》指出，生物医药的发展将主要强调用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗、诊断试剂、化学药物等创新型药物品种。7月初，全国人大常委会副委员长桑国卫表示，我国人口多、市场大，药品市场有很好的发展前景，有望成为全球第三大药品市场。"十二五"期间国家将继续实施创新药物重大专项，鼓励创新药物研发。

　　中邮证券认为，医药行业十二五规划预计将于近期出台，或对A股市场医药行业产生一定的提振作用。

　　利润增速向上拐点出现

　　据统计局数据显示，医药制造业收入增速保持较高水平：2011年前6月累计实现收入6563亿元，累计同比增长30.03%，增速较2011年5月的27.81%提高0.71个百分点，行业收入增速强劲且有所提高。

　　全行业2011年前6月实现利润总额656.7亿，累计同比增长21.67%，较前5个月累计增速19.45%的低点增加2.22%，利润增速出现明显反弹，恢复到20%以上。显示行业收上下游挤压的情况有所缓解，行业利润增速向上拐点出现。

　　从子行业方面看，化学原料药、生物制药与医疗器械子行业利润增速回升幅度最大。化学原料药行业2011年前6月累计实现收入1457.5亿元，累计同比增长24.59%，增速较2011年5月提高0.527百分点。生物制药子行业2011年前6月累计实现收入676.2亿元，累计同比增长30.35%，增速较2011年5月的27.69%提高2.66个百分点，行业收入增速连续两个月呈现反弹态势。

　　医疗仪器设备及器械制造子行业，2011年前6月累计实现收入595.7亿元，累计同比增长27.62%，增速较2011年5月的25.24%提高了27.62个百分点。中成药子行业，2011年前6月累计实现收入1470.4亿元，累计同比增长33.82%，增速较2011年5月的32.46%提高1.36个百分点，行业收入保持强劲增长。

　　对此，申银万国认为，二季度行业毛利率和税前利润触底回升，除生物制品外其他子行业6月税前利润率环比均显著提升，表明行业景气度逐步提升，盈利增速逐季回升。

　　调整正是布局时

　　行业十二五规划呼之欲出，或有阶段性行情。中邮证券预计生物疫苗将是受该政策刺激影响较大的行业之一，华神集团  （000790）、长春高新  （000661）、重庆啤酒  （600132）、江苏吴中  （600200）和海欣股份  （600851）可能受该政策刺激产生阶段性行情。此外，具有较强研发能力的恒瑞医药  （600276）、具有制剂出口业务的海正药业  （600267）、华海药业  （600521）和美罗药业  （600297）也将受益于政策带来的阶段性行情。

　　中报期已经到来，市场业绩预期逐步调整到位，加上市场环境动荡导致投资者避险需求，板块下半年仍然具备收益空间。中金公司建议逐步在震荡调整期逐步加大行业配置比例，重点关注医疗器械、消费中药、品牌专科药和医疗服务等子行业。

　　下半年行业需求有望提升。东方证券认为，尽管医药板块近期走势较强，但从基本面来看，下半年行业需求有望提升，上市公司业绩有望得到改善，价值投资者仍可择机进入。目前医药板块个股配置方面，建议投资者积极关注恒瑞医药、云南白药  （000538）、双鹭药业  （002038）、一致药业  （000028）、康美药业  （600518）、益佰制药  （600594）、京新药业  （002020）、海翔药业  （002099）和山大华特  （000915）。

　　医药板块的防御性特征将逐渐凸现出来，回调就是积极布局时。德邦证券表示，看好医药器械板块鱼跃医疗  （002223）、千山药机、新华医疗  （600587）、阳普医疗  （300030）。其次看好中药板块，国家对中药材市场的管理，让居高不下的中药材价格出现下降，这对于久受中药材价格上涨，成本压力增加的中药企业无疑是个重要利好，盈利能力有上升空间。因此看好具有独家品种和大白马的中药股，如昆明医药，天士力  （600535）等。从短期交易性机会来说，原料药企业进入检修停产周期，原料药涨价的预期增强，关注积极转型的原料药企业浙江医药  （600216）。

　　大禹节水  （300021）

　　东方证券预测，公司2011-2013年的每股收益分别为0.19元、0.29元、0.43元，未来三年复合增长率高达59.99%。考虑到公司所处行业成长性以及公司在行业中的地位，给予公司1倍PEG，对应2011年每股收益59.99倍的估值，首次给予公司增持评级。

　　海通证券  （600837）预计，未来两年收入增速将保持在50%以上，2011-2012年每股收益分别为0.19元、0.37元。对于高成长性个股，更适合采用PEG的定价方式，给予其2011年动态PE50倍、2012年动态PE33倍，维持"买入"评级。

　　天龙光电  （300029）

　　民生证券认为，公司已在光伏、光电两大新能源高端装备领域储备了丰富的新技术、新产品及新项目，其多晶硅铸锭炉、多线切割机、LED蓝宝石炉及MOCVD等明星产品将陆续产销，未来阶梯式快速增长可期。预计2011-2013年公司实现每股收益分别为0.98元、1.56元、2.24元，对应动态估值分别为26倍、17倍、12倍；维持"强烈推荐_A"的投资评级。

　　昆明制药  （600422）

　　中投证券认为，公司激励机制到位，营销改革效果日益凸显，未来将继续推进重点品种战略，业绩持续趋好。上调公司2011-2013年每股收益分别至0.42元、0.59元和0.78元(原为0.40、0.56和0.74元)，维持推荐评级，建议重点关注。

　　兴业证券  （601377）预测公司2011-2013年的EPS分别为0.40、0.58及0.79元。看好公司激励计划落到实处、营销组织架构不断完善，继续给予公司"推荐"评级。

　　鱼跃医疗  （002223）

　　国泰君安认为，公司未来延续高增长的关键仍在于院线渠道的建设，若其能成功复制OTC的市场经验，公司将迎来新的增长拐点。预计2011-2013年每股收益分别为0.61元、0.87元、1.18元，同比增长56%、42%、36%。公司高成长的业绩逐步兑现以及后续的收购预期将成为股价的主要推动力，按照2012年40倍PE，目标价35元，上调评级至"增持"。