加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 财股网客服
首页
沈阳机床:行业发展景气 买入 机床行业龙头企业。公司是国内最大的综合性机床制造企业,市场占有率20%左右,产销量多年来始终居国内同行业首位,2009年公司销售收入列世界机床行业第三位。 公司近年来利润增长缓慢。主要原因是数控化率过低和期间费用过高。低盈利能力导致了低估值,公司市销率远低于A股同行业平均水平。 管理效率提升带来脱胎换骨的变化。随着新管理层各项措施逐步实施,公司数控化率未来三年有望持续提高,预计各项费用率持续下降。 机床行业,尤其是数控机床行业发展前景看好。预计机床行业需求将保持持续稳定增长;数控机床的需求增速远高于普通机床;中高端数控机床行业进口替代空间巨大;大型高端数控机床属国家产业政策重点扶持对象。 预计公司未来三年业绩持续快速增长。预计2010年公司利润同比增长300%以上,预计公司2011-2012年收入增长可保持25%以上。尽管有增发新股摊薄因素,EPS增长也可保持在30%以上。 预计公司2010-2012三年每股收益分别为0.56、0.73(增发摊薄后)和1.19元。考虑到公司良好的成长性,给予买入评级。
云海金属:业绩大幅改善 目标价16元 投资要点 云海是镁合金行业龙头。公司主营镁合金生产,目前有效产能9万吨,国内市场份额已达45%;随着五台、巢湖项目的 逐渐建成,公司将从单纯的镁合金加工企业转变为原镁、镁合金、镁压铸件的一体化镁业公司;此外,公司还从事铝合金 、中间合金、金属锶的生产。 镁是轻质低碳新材料,属于成长性行业。镁密度为铝的2/3,高比强度、比刚度,良好抗震减磁性能,使镁合金在汽 车轻量化、3C产品制造、航天航空等方面得到越来越多应用;过去十年欧美镁合金消费年均复合增长率在15%以上;资源 丰富、生产成本降低为其未来大规模应用提供了客观条件。全球原镁70万吨左右的年产量,相比原铝4000万吨左右,发展 空间巨大。 2010年业绩复苏可期。公司新扩产能建成时恰逢经济危机,下游需求、特别是出口业务受影响,产能利用率低;四季 度大幅计提资产减值准备2910万元,是09年业绩较差的另一原因;但09年销售量、毛利、毛利率逐季环比回升明显。2010 年随着五台达产、镁合金产量预计增长30%达8万吨,其他业务稳定发展,总体毛利率恢复正常,业绩将大幅改善。 非公开增发项目将使镁合金产能翻番。公司将在2010年非公开增发3000万股,募资建设巢湖10万吨原镁—镁合金一体 化项目,预计在2012年底建成,使公司镁合金产能实现翻番。巢湖项目的合资方台湾上市公司可成科技,是全球3C配件制 造业龙头,加工技术一流;其在大陆的子公司是公司的最大客户,此次的上下游合作投资具有重要的战略意义。 盈利预测与评级。经测算公司10/11/12年EPS为:0.54/0.97/1.25;考虑到2010年定向增发的影响后,摊薄10/11/12 年EPS为:0.47/0.84/1.08。结合相对、绝对估值方法,目标价19.30元,对应2011年摊薄23倍PE。公司目前股价15.75元 ,首次给予“增持”评级。 风险因素。短期下游复苏不如预期;硅铁、煤炭等主要原材料涨价、中小企业无序竞争挤压盈利空间;公司新项目投 产初期产能利用率低。
上一篇:解禁洪峰8月来袭 沪深20只个股迎大考
下一篇:财政部巨资建设水利 8只股大赢家
投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]