今日最具爆发力的六大牛股(7.29)(3)

　　一拖股份(601038)：业绩预告超预期 行业好转或持续

　　类别：公司机构：长城证券股份有限公司研究员：王志杰日期：2020-07-28 

　　半年报业绩预告超预期，行业持续好于预期，外抓市场，内促改革，降本增效提质，市占率和毛利率有望迎来长期稳步提升：2020年1-6月，公司大中型拖拉机销量同比增长约23%，柴油机产品销量同比增长约20%，第二季度销量同比增速加快上升，1-6月预计实现归母净利润为26,670万元到40,000万元，同比增加1260%到1940%，其中第二季度单季度利润区间6820万元-20151万元，去年第二季度为亏损2534万元。
　　
　　业绩情况继续大幅好于预期，主要系公司通过优化产品组合、创新营销模式、强化渠道管理等措施，抢抓春耕市场，有效提升主导产品销量，同时，持续推进产品品质提升及强化成本费用管控工作，相关成本费用同比实现大幅下降，2020年下半年或将持续好于预期，未来几年公司市占率和毛利率等有望稳步提升。
　　
　　维稳农业基本盘，作为经济内循环的基础保障，粮食安全与价格预期双重提升，中大轮拖保有量降至近几年低位，大中轮拖报废高峰期有望带来更新周期，国标转换将继续刺激行业需求向龙头集中，拖拉机行业或持续好转：农业现代化作为经济内循环的基础保障，更受国家重视，出台多项加强农业基本盘的政策，在耕种红线的硬约束、土地流转、粮价上涨预期都给行业带来较大正面支持，行业经过近4年的低迷后出现小幅反弹，根据国家统计局数据显示，2019年大中拖产量27.76万台，同比增长13.99%，2020年3月、4月、5月、6月分别达到4.12万台、4.17万台、3.12万台、2.42万台，同比增幅9%、62%、79%、72%，1-6月累计达到16.72万台，逆势实现15.65%的增长，同时存在较多小型企业退出市场的迹象，中大轮拖保有量降至近几年低位，年报废量与年新增销量的缺口加大导致大中轮拖保有量出现下滑趋势，保有量承压，预计2020年大中轮拖保有量约为590万台，而2017年大中轮拖保有量为670万台，考虑更新高峰有望来临，国标转换等因素，基于对农机行业景气度开始回升的判断，未来几年行业或将迎来持续回暖。
　　
　　投资建议：基于对农机行业景气度有望回升和公司抓改革促效益的管理提升的判断，根据模型测算，公司收入及毛利率有望持续提升，考虑到公司上半年经营数据超预期，上调公司2020年收入及利润预期，继续给予"强烈推荐"评级，预计2020-2022年营业收入71.52亿元、87.55亿元、103.70亿元，归母净利润分别为4.56亿元、5.67亿元、7.48亿元，EPS分别为0.46元、0.58元、0.76元，对应PE为30倍、24倍、18倍。
　　
　　风险提示：农业、农机补贴等支持政策不及预期、行业竞争加剧风险、改革效果不及预期、突发公共卫生事件冲击、材料及部件成本大幅增加的风险、统计误差、预测参数、假设等不及预期等等风险。

　　绿地控股(600606)：揭幕二次混改 拟引入战略股东 释放新动能

　　类别：公司机构：兴业证券股份有限公司研究员：阎常铭/郭毅/徐鸥鹭/靳璐瑜日期：2020-07-28 

　　事件：

　　7月26日公司公告，上海地产集团及上海城投集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的公司部分股份，拟转让的股份比例合计不超过公司总股本的17.50%。

　　7月21日晚，公司发布2020年半年度业绩快报，上半年共实现营业总收入2099亿元，同比增加4.14%，实现归属于上市公司股东的净利润80亿元，同比减少10.79%，降幅较一季度收窄6个百分点。

　　点评：

　　拟二次混改，引入实力战略股东，进一步深化体制机制创新改革，再树深化国资混改新标杆。为进一步深化国资国企改革，优化国资布局结构调整，完善公司股权结构，上海地产集团及上海城投集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让不超过公司总股本的17.50%的股份。绿地将以此次引入实力战略股东为新起点，进一步深化体制机制创新改革，再树深化国资混改新标杆。

　　本次股份转让完成后，预计公司仍无控股股东及实际控制人，但公司控制权结构可能发生较大变化。上海地产集团及上海城投集团目前合计持有公司46.37%股份，按照17.5%转让上限计算，转让完成后将降至28.87%。而目前格林兰有限合伙持股29.13%。预计公司仍无控股股东及实际控制人，但公司控制权结构可能发生较大变化。此外，根据公司公告，本次拟转让股份的价格预计不低于6.78元/股，如果按照17.5%转让上限计算，涉及金额144.5亿元。

　　公司业绩逐季改善、趋势向好。根据业绩快报，上半年共实现营业总收入2099亿元，同比增加4.14%，实现正增长；实现利润总额153亿元，同比减少7.66%，降幅较一季度收窄14个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润80亿元，同比减少10.79%，降幅较一季度收窄6个百分点。

　　销售有望逐步恢复，拿地力度较2019年有所提升。上半年受卫生事件影响，销售有所下滑，下半年有望逐步恢复。上半年销售面积1031.2万平方米，同比减少30.7%；销售金额1330.29亿元，同比减少20.7%。公司货值充裕，随着开工推盘加速，下半年销售有望逐步恢复。上半年公司拿地金额459.5亿元，拿地金额占销售金额比重34.5%，高于2019年25%水平。

　　投资建议：公司业绩稳定增长，盈利能力改善。较好把握市场走势和结构性特点，优化投资布局。我们预计2020年、2021年的EPS分别为1.43元和1.74元，对应的PE分别为5.3倍和4.3倍（根据2020年7月27日收盘价计算），维持审慎增持评级。

　　风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆