今日最具爆发力的六大牛股(8.9)(2)

　　山东海化(000822)中报点评：纯碱涨价拉动Q2业绩同比增长249%后续看好纯碱旺季更旺
　　
　　事件：

　　8月7日晚，公司公告2018半年报：实现营收25.63亿元，同比增长15.11%；实现归母净利3.57亿元，同比增长5.83%；加权平均净资产收益率为11.91%，同比下降2.67个百分点。

　　点评：

　　1、二季度纯碱涨价带动公司业绩显著改善

　　2018Q2公司实现归母净利润2.15亿元，同比上涨1.53亿元（+249%），环比上涨0.73亿元（+51%）。Q2业绩大幅改善主要因为公司主导产品纯碱销售价格同比和环比大幅上涨。2018年Q2，轻质纯碱平均市场价格为1984元/吨，同比上涨27%，环比上涨18%；重质纯碱平均市场价格为2071元/吨，同比上涨21%，环比上涨10%。

　　2、环保督察结束，下游恢复开工带动纯碱需求回暖，旺季有望更旺

　　2018年6月，中央环保督察回头看行动影响了下游部分化工企业的开工，进而导致纯碱在化工领域的需求下滑，纯碱库存上行，价格小幅下跌。7月初，中央环保督察结束，环保达标企业陆续复产，纯碱和醋酸的需求回升，导致价格逐渐上行。并且占国内约50%的联碱法因氯化铵价格下行开工也受到抑制。

　　9-11月份是纯碱的传统旺季，我们预计今年纯碱在旺季的需求量将更好，因为6月份被压制的部分需求会后移，预计将在8月份有所体现，9月份旺季来临，需求更旺。我们仍然坚持纯碱未来两年仍处于产能周期的上行期，景气将持续上行。

　　3、长逻辑：未来三年开工率继续走高

　　价格连续第三年大幅上涨，纯碱紧平衡是确定事实。即使对房地产做悲观展望，平板玻璃的产量下滑5%，在氧化铝、合成洗涤剂、日用玻璃等领域约5%增速的带动下，纯碱行业的平均增速仍可接近1.5%，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。

　　4、盈利预测与估值

　　预计公司2018/19/20年归母净利润为7.53/8.58/9.60元，对应PE为8/7/6倍，维持"强烈推荐"评级。

　　5、风险提示：房地产和汽车行业大幅下行、环保政策受严、产能扩张加速。(方正证券)

　　舍得酒业(600702)事件点评：新品再发力回购显决心舍得核心价值逐步凸显
　　
　　事件：

　　1.舍得酒业7月28日，舍得酒业在苏州举行新品陶醉酒发布会，发布了300-500元中高端价格带的两款新品：陶醉606和906，主打"醇厚陈香"风格，核心客户群体瞄准城市中产阶段和年轻消费群体。

　　2.舍得酒业2018年8月6日发布公告，公司拟回购股票，回购金额不超3亿元（含3亿元），不低于1亿元；回购价格不超过45元/股（含45元/股）。公司回购部分股份用于员工股权激励，本次回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份预案之日起不超过六个月。

　　主要观点：

　　1.陶醉强化舍得中高价位带产品布局，彰显公司次高端发力决心

　　陶醉品牌此次发布了606和906两款产品，价位聚焦于300-500元的区间，产品基于独特的"生态粹酿""黄金酒曲"与"小批次陈藏"等生态酿造工艺，与经典的舍得酒口感有所区隔。陶醉606和906外包装以夜空之幽蓝、宇宙之玄英为瓶身，包装更具设计感和年轻化，与传统舍得酒"舍与得"的传统中华文化相比，更具生活化。天洋集团代表郭绍涛在会上表示"陶醉的上市，将会带给大家一种全新的风格和崭新的感觉：美好生活，陶醉此刻。"新品的问世，是我们之前所说的智慧舍得"向上升级"+沱牌"向下降维打击"的有效补充，将舍得酒的腰部产品进行丰富。舍得系列、陶醉系列、低端沱牌系列三驾马车凸显舍得酒业发力次高端的决心。

　　2、公司回购股票彰显公司信心

　　近期市场回调较大，舍得酒价值底部逐渐凸显，上市公司此次回购股份是为了促进公司长期的健康发展，维护广大股东利益，增强投资者信心，同时完善公司的长效激励机制。本次回购的股份将用于公司对员工的股权激励或者员工持股计划，若公司未能实施股权激励计划或员工持股计划，则公司回购的股份将依法予以注销。

　　3、公司渠道建设进展顺利，二季度库存略有提升，不改经销商信心公司扁平化的决心很大，原有大商的规模有序缩小，新进入的经销商融合的很快，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，经销商定位为平台商，作为销售服务平台负责包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。根据目前调研情况看，市县级市场渠道精耕和下沉进展顺利。目前，中高档白酒产品占比已经达到93%，其中舍得系列已经超过70%，品味舍得上半年增速在40%以上水平，库存略有提升，智慧舍得市场认可度高。

　　4、品牌建设常抓不放，中国智慧助推舍得步步高舍与得是中国智慧的表征，鲜明的民族品牌使得舍得天生具有品牌优势。同时，为进一步塑造企业良好的品牌形象，公司自改制以来不仅推出了战略新品-智慧舍得，还创新性地跨界联手爱奇艺一起打造了大IP高端访谈节目《舍得智慧讲堂》，让品牌内涵和产品价值观得到更加立体有效的传播。此外，公司还计划投入3.48亿元建设沱牌舍得酒文化中心项目，着力打造公司企业文化。这种白酒企业与中华传统文化的有效嫁接，不仅能够传播企业的文化与品牌，还在为消费者提供文化体验的同时，增加消费粘性以及市场影响力。这些恰到好处的举措，将舍得的品牌推向了一个新的高度。

　　结论：

　　我们看好舍得的核心价值，目前价值底部逐渐凸显，公司的黑匣子在慢慢打开，我们预计公司2018-2020年收入分别为24.2亿、35.5亿和45.5亿，同比增长47.6%/46.7%/28.2%，净利润分别为4.6亿、8.8亿和13亿，同比增长291.1%/89.8%/47.2%。给予2018年40倍，目标价54.4元，维持公司"强烈推荐"投资评级。

　　风险提示：

　　食品安全风险；短期市场波动影响。(东兴证券)