今日最具爆发力六牛股(3.21)(2)

　　明牌珠宝:受地产调控政策影响,调整年度业绩

　　公司发布2016年业绩快报修正公告,归母净利润同比下降28.69%

　　3月15日晚,公司公布2016年业绩快报修正公告:公司全年归母净利润由2月28日公告披露的6538万元调整至4371万元,调整后的归母净利润由调整前的同比增长6.65%变为同比下降28.69%。

　　四季度地产调控政策影响苏州好屋业绩

　　受2016年四季度房地产调控政策影响,公司投资的苏州市好屋信息技术有限公司2016年度的业绩未能达到承诺水平。公司对苏州好屋2016年度的业绩补偿收入确认政策理解偏差,基于谨慎性原则,经与年报审计师沟通,对上述偏差进行了调整,导致公司2016年度业绩由增转降。

　　黄金珠宝销售增速领跑可选消费品,看好全年表现

　　按统计局社消数据显示,2017年1-2月黄金珠宝零售额在可选消费品中表现较好,我们看好2017年黄金珠宝行业的表现,原因在于:1)政府对房地产价格的调控力度加大,房地产对居民消费能力的侵蚀作用减弱,居民的实际可支配资金有望增加。2)由于通货膨胀等原因,更多的居民希望通过购买黄金实现资产保值,黄金珠宝行业的金条销量有望增长。

　　调整盈利预测,维持6个月目标价12.5元以及增持评级

　　以现有的5.28亿股股本为基准,我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.08/0.12/0.16元(之前为0.12/0.14/0.17元),维持对公司未来六个月12.5元的目标价,维持增持评级。

　　风险提示:

　　宏观经济增速低于预期,居民消费需求增速低于预期。(光大证券　唐佳睿)

　　中国化学:海外大单落地,验证一带一路逻辑

　　事件。

　　公司子公司中国化学工程第七建设有限公司与俄罗斯石油天然气工业集团下属的阿菲普卡有限责任公司签署了250万吨/年炼油氢化裂解项目工程总承包合同,合同工期32个月,合同总金额约10.99亿欧元,折合人民币约80.9亿元,约占公司2016年度营业收入的15.28%

　　简评。

　　本次公司斩获俄罗斯250万吨/年炼油氢化裂解项目,合同金额高达80.9亿人民币,占公司2016年营业收入的15.28%,验证我们在深度报告《时过境迁,渐入佳境》中提出的自上而下的核心逻辑,即一带一路正进入政策强力催化期和收获期,重大海外订单高频落地将成常态,海外收入将成为龙头企业收入的重要一极。中国化学作为一带一路的石化工程龙头,2016年海外订单占比已经高达48%,2017年海外订单将继续保持高速增长,核心投资逻辑如下:

　　1、把握一路一带机遇,国际工程将持续爆发。

　　公司进入国际市场时间较早,在ENR国际承包商排名67位。

　　2016年公司海外订单迎来大爆发,订单规模达到335.9亿,同比增长87.7%,占整体订单比重高达48%;2016年上半年国际工程毛利率回升至12.98%,略高于国内;我们认为2017年在一带一路扎实推进以及原油价格企稳的背景下,公司海外订单延续高速增长。

　　2、业绩确定性反转,进入上升通道。

　　2016年公司新签订单704.96亿,同比增长11.84%,结束长达四年的负增长,从订单结构上来看,拖累公司业绩的煤化工订单比重已经降至个位数;原油价格反弹带动国内石油加工、炼焦等投资反弹,2016年投资增速6.2%,国内订单有望回暖,叠加己内酰胺等化学品价格的大幅上涨带来利润边际增量,公司2017年业绩大概率反转,压制公司估值的因素解除。

　　3、发力环保,提升估值。

　　"十三五"期间公司将不断实现业务的多元化,降低化工、石化传统业务的比重,加大在环保、电站等新业务领域的拓展。公司与中国化工联合设立中化工程集团环保有限公司,标志公司将大力拓展环保业务,环保业务剑指百亿产值。

　　4、我们预计公司2016-2018EPS为0.47、0.57、0.67元,对应PE为14X、12X、10X,维持买入评级!(中信建投证券　陈慎)

　　奥马电器年报点评:业绩增势良好,互金发力未来

　　事件:

　　公司发布年报,2016年公司收入50.4亿元,同比增长7.2%,归母净利润为2.98亿元,同比增长11.6%。利润分配预案:每10股派发现金红利2.50元(含税),送红股10股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增18股。

　　投资要点:

　　冰箱业务毛利率提升增厚净利润。冰箱业务实现收入47.2亿元,同比增长0.46%,归母净利润3.3亿元,公司通过深耕渠道、提升公司产品制造力、优化产品结构等措施带来毛利率的上升,毛利率较上年提高4.06pct至29.42%。

　　互金业务超额完成承诺净利润。互金业务子公司(持股51%)中融金收入2.95亿元,同比增长150%,净利润1.6亿元,归母净利润7329万元。超出承诺实现净利润。子公司钱包金服归母净利润-6260万元,主要在研发方面支出2.2亿元,同比增长32.28%。预先投入建设"基于商业通用的数据管理信息系统建设"、"智能POS项目"。此外激励成本为4226万元。

　　围绕"场景、牌照、技术"开拓互金未来。2017年"钱包生活"通过地推智能POS,打造自己的商户和消费者高频交易场景,粘性更强,持续性更好,壁垒更高,风控更佳,消费金融业务变现可期。"乾坤好车"加速发展汽车金融相关业务。目前已获得互联网小贷牌照,积极申请或布局AMC、银行、保险、基金等业务牌照。定增完成19亿元投入新一代金融科技平台建设,围绕中小银行信贷资源积极整合。2017年互金业务有望取得积极进展。

　　盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计2017-2019年净利润为4.40亿、5.45亿、7.37亿,EPS为1.94、2.40、3.24元,对应当前股价PE为39、31、23倍。

　　风险提示:冰箱业务市场竞争激烈的风险,互金业务发展不及预期,互金政策风险。（国海证券　孔令峰　宝幼琛）