期指多空暂平衡 未来或转为复杂箱体震荡(2)

　　目前沪深300指数尤其是权重板块估值偏低，股指下行空间有限。

　　[观点总结与关注事项]

　　1、观点总结：

　　结合图表，政策与估值三方面的分析，我们认为目前股指上有政策压力，下有估值支撑，盘面表现为明显的震荡特征，预计短期这种震荡行情仍将延续。未来需要新的力量打破这种目前的平衡。

　　2、未来关注事项

　　未来可能令市场走出震荡行情的事项有如下几个方面：

　　一是对未来政策取向的进一步明确。中央经济工作会议及年底前央行是否会再次加息将是市场关注重点。

　　二是对 11 月与货币流动性以及通胀相关的各项经济指标的预期，但与此前相反，现在如果流动性或通胀指标继续超预期，对股市反而有不利影响。

　　三是面临年底资金结算期时的资金压力状况。

　　3、操作策略

　　单边行情方面，我们认为股指未来仍将延续震荡行情，沪深300指数在3100一线以下有较强买盘，3000点为重要支撑位，预计未来相当长时间内都难以有效下破3000点一线，因此投资者在股指操作上可以逢低买入，但目标不宜过份看高，股指中期走势可能演变较为复杂箱体震荡。

　　套利方面，目前股指期货期现价差处于合理区域，没有期现套利空间，根据目前单边行情的走势及判断，我们预计短时间内可能不会出现明显的期现套利机会。未来投资者可以关注股指期货各合约间的价格关系，寻求跨期套利机会。