市场底部基本确立 期指或震荡向上

　　本周期指呈现出小“V”型走势。周K线收成一根带长下影线的十字星。周一，股指期货四合约维持震荡走势，其中主力合约IF1012跌0.71%。现货方面煤炭和金融板块拖累了股指反弹，期指方面各合约表现出现分化，IF1012合约价差进一步收窄，也间接反映市场对于后市信心不足。周二，股指期货四合约随大盘震荡下行，其中主力合约IF1012跌1.89%。现货方面，市场空头氛围浓重，早间低开低走，尾盘上拉回收，震荡的节奏颇为蹊跷，期货方面，期现升水幅度继续缩小，期指持仓量的继续减少，都是市场底部的特征。周三，股指期指四合约低开高走，四合约涨幅均在2%以上，其中主力合约IF1012涨2.08%。现货方面，股指早盘冲高回落，午后继续震荡上扬但成交量并未跟随放大，板块看拉抬指数的仍然是金融、煤炭板块。周四，期指期货四合约震荡上涨，其中主力合约IF1012涨1.15%。现货方面，股指在地产股及有色板块反弹的带动下继续上涨。而期指合约则表现得较为谨慎，虽然股指成交红火，但期指主力合约成交明显不如昨日，而且各合约的涨幅似乎也受到了一定的压制，明显逊色于现货指数，基差缩减明显。周五，股指期货四合约呈回调整理走势，主力合约IF1012合约跌0.58%。现货方面，股指在煤炭、石油、券商等权重板块轮番拉动下探底回升小幅冲高。午后一度大幅杀跌，尾盘有所回升，今日走势看，股指向上有压力，下降有支撑，全天保持震荡局面。

　　本周影响股指期指宏观因素主要在于几个方面：一是上周五晚间再次上调存款准备金率，市场对于国内货币紧缩的预期仍旧存在，这一定程度上影响到投资者的心理；二是欧债危机有向葡萄牙蔓延的趋势，国际市场的疲弱拖累了股指反弹。

　　持仓方面，因外围政策仍不明朗，本周期指成交较为清淡，成交量在15万手以下，持仓量继续走低。表明投资者观望情绪较浓，静等相关政策的出台。在主力机构持仓动向方面，前5名主力进去较为频繁且较为反复，反映后市处在震荡转折时期，市场不稳定性。前20名净空持仓由周一4333手至周五减至2000手，前5名空头主力较多头减仓幅度更大，空方的优势在逐渐减弱。持仓动向表明，一是因主力合约基差大幅收敛，接近贴水，使得前期积累套利、套保资金借此平仓；二是，投资者需要在宏观政策偏空与流动性做多的博弈之间进行抉择，伴随着利空政策不断出台，投资者担忧有所降低，后市有所好转，期指反弹概率增大。因而空头主力纷纷减仓以避险或套利平仓。值得注意的是，空头并未采取空翻多策略，表明后市仍未明朗，做多风险较大。

　　未来的期指走向，国内方面政策性因素依然是市场比较关注的重点，市场对于货币收紧的预期仍然存在，依当期的经济形势，市场对于未来央行的货币性紧缩的组合政策仍有所担忧。国际方面欧债危机有扩大的趋势，欧洲经济的震动也一定程度上影响到国内股指。

　　操作策略上，本周主力合约先抑后扬在幅震荡行情，上方明显压力3255点，下方又见明显支撑3050点，周五盘内基本与现货同步，先跌后拉再回调，全天都在进行震荡，即没有延续周四的上涨行情，没有再次猛烈的回调。在前期下跌回调之后，目前趋势进入了一个震荡盘整的修正行情。技术指标方面分析，MACD的指标蓝柱已经缩量，前期下跌的趋势有所缓解。但是相对强弱指标进入修正区，盘整的局面越来越明显。短期操作要注意单量的风险，在没有走出明显行情之间，可以采取震荡高空低买的策略。中长期建议仍以多单为主，提示控制仓位防范风险，上方的压力为近期高点3400点，下方的支撑位为3050点。