国际大行H金股狙击精选(2014年5月9日)

　　国浩资本：建议买入中国铁建

　　因应国内加快铁路建设，买入中国铁建(1186)

　　中国铁建(1186， $6.82)的股价表现过去两个月优于恒指14%。评论： 过去两周的强势表现主要由于投资者憧憬合约增长。中国铁路总公司于4月8日将铁路固定投资预算由7000亿元人民币上调至7200亿元人民币，并于4月30日进一步上调至8000亿元人民币。2014年首季，当局只完成了新目标的9%。本行认为投资增速将加速，这将利好铁路建设股。在最近的访谈中，中铁建管理层预计新增合约增长将于第2季加快。

　　在本地巿场以外，公司在海外亦取得突破。中国土木工程集团有限公司在尼日利亚的沿海地区签订合约。合约价值暂订为131.2亿美元或807.7亿元人民币，相当于公司2013年营业额的13.7%，或公司2014年在手订单的4.5%。这项目本身相当于公司的海外新合约目标的94%，本行相信管理层将上调这目标，这将成为股价催化剂。

　　基于较强健的财务状况，中铁建为本行于基建行业的首选。相对同业115%的净资产负债比，中铁建于2012年底的66%净资产负债比令公司于争取新合约时更见优势。这将令中铁建的订单出货比例的领先优势进一步拉阔。中铁建的订单出货比约2013年的3.1倍，略高于上巿铁路企业平均水平的2.9倍。现价相当于5.9倍2014年巿盈率， 2014年的每股盈利年增长率为10%，估值并不昂贵。本行重申中国铁建买入评级，6个月目标价为9.26元，相当于8倍2014年巿盈率。

　　信达国际：TCL通讯目标价9.40元

　　TCL通讯(02618)

　　买入

　　基本面：集团今年首季业绩理想，期内收入上升126%至55.41亿元，毛利率由去年同期的16.4%，上升至今年首季的19.6%，首季盈利达1.77亿元，除扭转去年同期2.46亿元的亏损外，同时较市场预期中位数高5%。期内，集团手机与其他产品总销售量达1,360万台，按年增长60%，而智能终端总销售量增长334%至630万台。手机整体平均销售价格，由去年第一季的37美元增至今年首季的52.2美元，对毛利率有正面影响。

　　催化剂：基于集团2013次季刚扭亏，预期于去年同期基数较低，加上集团智能终端销情踏入第二季于集团有机汇就次季及上半年业绩发盈喜，此将成为推升股价的催化剂；随着内地4G商用，市场对4G手机的需求将大增，集团的4G LTE智能手机，料成为今年主要盈利增长点，毛利率存在改善的空间。

　　估值：市场预期集团2014-2016年度每股盈利年复合增长超39%，现价相当于预测市盈率9.9倍，估值不但回落至今年年初至今的交易区间底部(10.0-12.0倍)，同时较本港上市电信设备股平均13.8倍估值折让近28%，若集团收入及盈利能力持续改善，或引发市场上调集团的收入及盈利预测。

　　技术走势：股价近期于保历加通道底部现支持，加上14日RSI已跌至近超卖区，有利股价回升，建议趁低吸纳。

　　买入价：8.20元 (股价：8.63元，上升空间：14.6%)

　　目标价：9.40元

　　支持位：7.38元