国际大行H金股狙击精选(2014年4月10日)(2)

　　金利丰证券：中国建筑国际目标价14.28元

　　买入价︰12.8元

　　目标价：14.28元

　　止蚀位︰12.1元

　　中国建筑(3311)去年累计新签合约额按年上升455.3亿元，超额完成全年目标。集团将今年的新签订合约额目标不低于550亿元，而今年首2个月，累计新签合约额211.5亿元，按年上升96.2%，已完成全年目标的38.5%，订单进度理想。

　　集团去年业绩稳定增长，营业额271.9亿元，按年上升24.1%，纯利升30.1%至27.7亿元，整体毛利率上升1.3个百分点至13.7%。去年，集团承接新工程28项，其中内地市场占5成，港澳市场各占39.3%和6.1%，其余则来自远东环球(830)。澳门市场的收入占比较细，惟去年澳门新签合约额增幅达217%；当地未来续有大型酒店及政府工程展开，未来具有增长潜力。截至今年2月底，集团在手总合约额1,354亿元，其中未完合约额913.7亿元，足够集团未来三年建造，前景值得看好。截至去年12月底，净借贷比率按年上升至27.5%，惟手持现金升18%至81.2亿元，平均借贷成本仅3.7%，属偏低水平，整体财务稳健。

　　信达国际：建议趁低吸纳比亚迪电子

　　比亚迪电子(00285)：买入

　　基本面：集团早前公布2013年度业绩较市场预期好，期内，营业额160.62亿人民币，按年增加14%，纯利增长71.1%至6.48亿元，每股盈利29分，较市场预期高27.7%。集团2013年全年整体毛利率为10.4%，较市场预期平均9.9%为高；随着公司主要客户逐步进行战略转型，公司近年成功取得国际知名的智能手机制造商定单，料可受惠于市场对金属外壳零部件之殷切需求，以及智能手机市场的急速发展。

　　催化剂：市传集团将代工惠普(HP)智能手机，此举有利集团进一步优化客户组合，同时可带动收入增长；随着去年第4季其主要客户推出新机型，销售情况理想，并带动其市场份额逐步恢复，当中成功取得诺基亚和台湾手机生产商HTC亦为公司带来不少定单量，料仍可带动集团今年业绩；HTC将于今年上半年再推出以HTC One为蓝本的智能手机，而比亚迪电子作为HTC One外壳的主要供应来源，料可受惠，另外，三星(Samsung)正测试旗舰手机的金属外壳，预料比亚迪电子亦有机会可取得部分定单。

　　估值：我们预期集团2012-2014年间每股盈利年复合增长近47.5%，现价相当于2014年预测市盈率8.3倍，估值较同业瑞声科技(02018)折让36%，加上集团增长强劲，预测市盈增长率(PEG)仅0.2倍，我们相信其估值将获上调。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持，并续守2012年4月至今的长期升轨底部，若能稳守其上，有利股价完成整固后重拾升势，建议趁低吸纳。

　　买入价：4.63元 (股价：4.86元， 上升空间：12.3%)

　　目标价：5.20元

　　支持位：4.17元

　　大摩：腾讯控股回购 支持股价维持增持评级

　　摩根士丹利发表报告指，腾讯(00700.HK) 本周一(7日)於市场回购15.3万股公司股份，涉资约7,670万元(每股平均价约501.54元)，料回购行动可支持股价。据股东会的议决，腾讯获允许在一财年内最多可回购1.86亿股(占现行股本10%).

　　大摩表示，维持对腾讯「增持」的投资评级，相信内地互联网续成为其核心业务，透过「微信」/WeChat续在移动平台享有领导地位，并认为旗下手游、移动广告及电商，可受益於其移动社交平台日趋成熟。

　　大摩表示，腾讯过往回购後，股价往往表现强劲。经该行统计，自2012年以来，腾讯回购股价後的180天内，股价升幅介乎17%至75%。

　　该行指，腾讯近年在2013年及2011年作较大规模的回购行动，於2013年回购共16亿股(每股平均246.02元)，於2011年回购共13亿股(每股平均167.07元).