国际大行H金股狙击精选(2014年3月31日)(2)

　　信达国际：买入复星医药目标价32港元

　　复星医药(02196) 买入

　　基本面：集团刚公布的2013年度业绩理想，期内，期内，收入按年升逾36%至99.21亿元人民币，盈利增加近30%至20.3亿元，每股基本盈利0.9元，收入及每股盈利分别较市场预期高逾3%及5%；集团毛利率按年升80点子至44.1%，同时较2013年上半年有所回升。集团早前公布将对美中互利进行私有化，将其股权由现在的17.45%提升至最多可拥有实际控制权48.65%。美中互利经营的和睦家医院和诊所网络已覆盖北京、上海和广州。 完成收购后，复星将可更深入内地高端医疗服务机构和医院，扩大业务规模及提升盈利能力。复星旗下现已有6间医院，医院槲淮2,200张，并计划至2015年增加至10,000张槲弧

　　催化剂：中央政府将会加大力道支持基层医疗卫生机构的发展，确保偏远地区的基层医疗服务到位。同时，医保支付比例亦会向基层医疗卫生机构倾斜，医保的帮助对象将会聚焦基层人士，这个由偏远地区及基层人士医疗需求所孕育出来的商机，对药物分销商以及普药制造商最为有利。

　　估值：市场预期集团2013-2015年间盈利年复合增长率近14%，现价相当于2014年预测市盈率约26.4倍，较行业平均16.0倍为高，但若集团完成配股后，或加快并购步伐，长远有利集团发展，因此可享有较高估值。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持回升，加上兼续守去年11月中至今的升轨底部上，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

　　买入价：28.50元 (股价：28.65元， 上升空间：12.3%) 目标价：32.00元支持位：26.00元。