国际大行H金股狙击精选(2014年3月5日)(2)

　　高盛：升比亚迪目标价至42.04元 评级中性

　　高盛预期，中国的政策应进一步支持新能源汽车销售，而比亚迪(01211.HK)将成为主要的受益者之一，因其纯电动车(EV)/插电式混合动力车(PHEV)产品及技术在中国处於领导位置。受到2013财年及2014年一月销售疲弱拖累，高盛把集团传统内燃引擎(ICE)汽车销量预测平均下调11%。

　　该行续指，受惠EV/PHEV销售快速提升，及中国太阳能板行业良好的供需关系，其中部份被ICE汽车销售较预期低所抵销，因此，高盛将2013每股盈测下调5.5%，而2014至16年则分别上调1.2%/4.6%/7.5%；并把目标价由32.79元上调至42.04元，维持评级中性。

　　安信国际：华油能源首予买入评级 目标5.6元

　　华油能源(1251)

　　深耕区域市场，发展总包能力

　　华油能源是国内领先的民营综合油田服务供应商，公司深耕塔里木油田和中亚市场多年，在区域市场具备较强的竞争优势，将充分受益于区域市场油气开发活动旺盛带来的市场机会；公司还在为中国页岩气开发储备技术与客户资源，以及致力于发展总包能力，完善自身油服产业链。我们首次给予公司“买入”评级，目标价港币5.60元。

　　报告摘要

　　国内市场深耕塔里木油田：目前公司国内市场收入占比40%以上，其中约80% 来自于塔里木油田；塔里木油田油气资源储量丰富，探明率低，未来勘探开发潜力大，目前增储上产任务重，在当前以及未来很长一段时间都将是国内油气开发的热点区域；公司深耕塔里木油田十余载，在塔里木油田占据优势市场份额，并拥有突出的竞争优势，将充分受益于塔里木油田旺盛的油气开发活动。

　　海外市场深耕中亚：公司中亚市场收入占比约40%，主要来自于哈萨克斯坦， 其次为土库曼斯坦；中亚资源丰富，是中国重要的能源供应来源，是西气东输二线和三线的气源地，未来对中国的能源供应将不断增长；公司2002 年即进入中亚市场，2010 年在当地市场份额达13%，未来将继续受益于中亚对中国能源、特别是天然气供应的增长。

　　积极应对非常规油气开发带来的潜在市场机会：中国页岩气资源丰富，开发前景巨大，虽然现在远未到大规模商业化开发阶段，但公司已经在积极应对， 包括储备技术，积累客户；2013 年公司举办首期页岩气高级技术与管理培训研讨班，授课专家阵容庞大，引发市场高度关注，有利于提高公司市场知名度和影响力；未来若页岩气进入大规模开发阶段，公司将率先受益。

　　发展总包能力，完善油服产业链：从国际经验来看，若要做大做强，综合化、一体化发展是油服供应商的必由之路；公司是国内为数不多的民营综合油服供应商，服务领域涵盖除物探外几乎所有油服环节，并且在主要竞争对手中唯一具备油藏服务能力；在总包业务方面，公司最早进行总包能力建设，并且具备总包服务经验，处于市场领先位置；未来公司将进一步完善自身油服产业链，发展总包能力，以增强竞争优势，获得更多的市场机会。

　　首次覆盖给予“买入”评级：我们预测公司2013-2015 财年 EPS 分别为人民币0.218、0.268 和0.347 元；2012-2015 财年期间，收入/净利润/EPS 复合增速分别为31.7%/29.5%/23.6%；首次给予公司“买入”评级，6 个月目标价5.60 港元，对应2014 财年16.5X PE.

　　风险提示：油价大幅下跌；汇率波动

　　光证国际：可现价买入保利协鑫 目标3.1元

　　保利协鑫(3800；HK$2.9)

　　走势

　　大阳烛收盘，突破20 天平均线阻力位，RSI走高，DMI 熊转牛，MACD 熊转牛，升势展开。

　　策略

　　现价买入，目标3.1 元，止蚀位在2.6 元。