内地股市强势 港股今日料冲高回落

　　大市未有明显方向 内地股市强势

　　港股走势及分析

　　美股上周五造好，企业首季业绩理想，帮助美股扭转近日跌势。德国企业信心指数意外上升，亦有助大市气氛。港股预托证券偏软，预料大市早段未有明显方向。内地股市近日保持强势，人行官员言论令市场憧憬短期内存准金将继续下调，利好中资股气氛。港股近日有向上突破迹象，但成交未算配合，预料指数短期维持于20,400至21,200点上落。

　　股份推介

　　交通银行 (3328)

　　目标价：6.50元

　　入市价：5.80元

　　止蚀价：5.50元

　　交行去年收入增长25.9%至1,271亿元人民币，净利润增长近三成至5,075亿元。公司总资产规模达46,111亿元，同比增长16.7%，存款及贷款规模分别较年初均增加14.5%。平均资产回报率及股东资金回报率分别为1.19%和20.52%，按年上升11及32个基点。公司去年净利息收入增长20.7%至1,026亿元，占营业净收入收入的80%。净息差上升13个基点至2.59%，息差扩张对净利息收入增长的影响明显。手续费及佣金净收入达195亿元，按年增长35%，手续费及佣金净收入占提升1.51个百分点至15.40%。客户结构进一步优化，带动中间业务增长。未来中间业务增长可望维持在30%以上，有助减低对利息收入的依赖。交行的不良贷款余额219亿元，较年初减少30亿元，不良贷款比率为0.86%，较年初下降0.26个百分点，拨备覆盖率达256.73%，较年初提高70.53个百分点，资产质素持续改善，显示公司的风险控制能力。市场预计交行未来两年每股盈利复合增长约6%，对应今年预测市盈率约6.3倍，市账率约1倍。公司战略清晰，业务结构调整初见成效。资产质素持续改善，体现出色的风险控制能力。此外，公司慷慨的派息政策对提升公司投资价值有积极作用，目前估值具理想安全边际，值得作中长线买入。

　　(笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见，本人没有持有上述股份)

　　海通国际证券有限公司为此文提及之证券的衍生权证流通量提供者并可能为该有关衍生权证提供流通量。

　　港股今日料冲高回落

　　上周五，港股市场的整体表现还算理想。恒指低开之后在内地A股强劲走势的带动下逐步回暖，盘中最高见21076点后受压。不过至收盘仍守稳21000点水平之上，收报21011点，升15.63点。但成交量方面明显降低，全天仅成交444.6亿港元。IMF获得G20的增资之后，欧债危机给港股市场带来的影响将会进一步减弱，有利市场的热情提升。但是，内地央行行长周小川在国际货币与金融委员会部长级会议当中表示会继续加强内地的宏观调控，消息或令投资者对内地紧缩放松的预期有所降温，或对投资者的信心形成一定的冲击，原本就较为谨慎的市场，也许将变得更加小心。从技术走势上看，恒指在重新升穿21000点水平之后，受压明显，加上消息面的变化，之前较为勉强的升势或许难以守稳。短期阻力21150点水平附近，支撑20800点水平附近。