大市早段变动不大 可维持窄幅波动形态

　　港股走势及分析

　　美股周一向个别发展，美国上月零售销售数据较预期强劲，抵销西班牙债务危机升温的影响，金融及商品股回升，带动欧美股市向好，但科技股回落影响大市表现。港股预托证券偏软，亚太区股市今早靠稳，预料大市早段变动不大。人行扩阔人民币波幅范围，未有对大市带来太大影响，高盛减持内银消息亦被市场消化，预料指数可维持窄幅波动形态，继续于20,200至21,000点上落。

　　股份推介

　　农业银行(1288)

　　农行去年收入增长30.1至3,777亿元人民币，净利润增长28.5%至1,219亿元。其中净利息收入达3,072亿，增长26.9%。公司净息差按年上升28点子，达2.85%。第四季公司的净利润出现大幅下滑，主要原因是第四季公司资产减值损失按季上升90亿元，另外第四季的管理费用环比也增加120亿元，主要跟年底员工开支增加有关。目前公司的核心资本充足率为9.5%，处于监管要求的下限，迫切存在再融资的需求。市场预计农行未来两年每股盈利增长约12%，对应今年预测市盈率约6.7倍，市净率1.2倍。公司网点众多且大量分布在中西部地区，随著中国经济发展重心内移，农行可受惠这种趋势。故此，自上市以来公司被市场看作成最具增长潜力的国有银行。但短期来看，公司规模扩张受到核心资本充足率的压制，而经营效率的改善速度仍有待观察，估计股价短期难走出大型上落局面。

　　(笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见，本人没有持有上述股份)