港股中短期走势偏淡 关注日内指数能否出现触反弹

       新鸿基证券：港股中短期走势偏淡

　　市场走势及评论

　　欧债危机持续，西班牙拍卖10年期国债，孳息率升至迫近7厘警戒水平，法国拍卖的中短期国债，孳息率亦攀升。美国中西部制造业活动持续扩张，惟速度放缓，11月费城制造业指数跌至6个月新低。美股连续第二日下跌，道指收报11,770点，跌134点；纳指收报2,587点，跌51点；标普五百指数收报1,216点，跌20点。纽约期油跌近4%，失守每桶99美元。期金急挫54.10美元，收报每盎司1720.20美元。

　　港股昨日承接上日跌势，早段最多跌303点，午后跌势显著收窄；恒指收报18,817点，跌143点；国指收报10,228点，跌103点；全日成交额601.9亿元。MSCI中国指数宣布加入10只本港上市的成份股，利好相关股份表现，其中海尔电器逆市升5.7%。通讯业“十二五”规划预计年内出台，投资规模将高达2万亿元人民币，电讯设备股显著上涨，中兴通讯升急5.1%。新世界供股权(2963.HK，1.09港元)于最后一个交易日急升22.5%，新世界(17.HK，7.09港元)亦升2.9%，是表现最佳蓝筹股。

　　技术走势方面，恒指低开反弹，一度完全收复失地，惟尾市再度偏软，出现倒转锤头之利淡形态。10天线已转向回落，并将跌穿20天线而形成“死亡交叉”，中短期走势偏淡，料下试18,000点关口。国指以9,800点为初步支持，失守后将下试9,000点水平。

　　内地通胀受控，10月份CPI降至5.5%，未来两月回落速度料进一步加快，稳定物价已不是目前政策首要任务。此外，近期央票息率下跌、10月新增贷款回升，加上人行多次表示适时适度预调微调货币政策，我们预期信贷投放约束将会放松，有助内地经济稳步增长，为成品油需求带来支持。

　　继上月初国内成品油价格下调之后，国际油价持续上升几星期，令成品油价上调窗口最快可能在下周开启。中石化（386.HK，8.04港元）主要从事下游业务，包括炼油及分销等，占营业额约80%。长远受惠于内地将进一步完善成品油定价机制，早前有内地报章报导，中央将透过缩短调价周期、加快调频率，以及让三大石公司自主对应调整油价，以达致成效。

　　集团首三季盈利稳定增长6.3%，预计第四季的取暖用油需求增加，以及成品油定价机制完善，全年业绩可保增长。此外，全国推行的资源税改革，亦不会增加炼油企业的负担，因为有关税项由原油开采企业支付。新加坡政府投资公司（GIC）在上月底增持176.6万H股，每股平均价7.473港元，令持有H股好仓由4.99%，增至5.00%，有望继成为推动股价向上的催化剂。

　　综合市场预测，今年预测市盈率只有7.5倍，较长期平均8.9倍折让约16%。技术上，昨日后抽7.80港元获得支持，建议继续买入，目标8.70港元，止蚀7.18港元。