时富金融：恒指将下试18200的支持力度

　　时富金融

　　市场展望

　　外围表现疲弱拖累港股的表现，将下试18,200的支持力度。

　　港股在周三交易日显著下跌，指数早段高开135点后随即大幅倒跌，午后跌幅扩大至579点，及至尾市喘定略为回升，恒生指数全日下跌387.54点或2%，险守50天线但失守19,000水平，收报18,960.9点，国企指数则下跌305.77点或2.87%，收报10,332.09点，大市成交录得608.76亿港元。欧洲股市隔晚表现不一，市场传出欧洲央行将入市购买更多成员国的债券，加上意大利及希腊新总理最终定案，令债务危机将有望舒援，三大指数跌幅收窄。英国金融时报100指数微跌8.42点或0.15%，收报5,509.02点。法国CAC 40指数上升15.77点或0.52%，收报3,064.9点。德国DAX 30指数则下跌19.78点或0.33%，收报5,913.36点。华尔街股市则反复下泻，评级机构惠誉警告欧洲债务危机可能影响美国银行业前景，业界将面对严峻的信贷风险，连同英伦银行对欧洲经济展望持悲观的态度，金融股颂跌，三大指数表现受压。道琼斯工业平均指数下跌190.57点或1.6%，失守12,000水平，收于11,905.59点；纳斯达克综合指数则下跌46.59点或1.7%，收于2,639.61点；标准普尔500指数下跌20.9点或0.48%，收于1,236.61点。在美国上市的预托证券ADR亦普遍向下，预视港股今日开市将低开。恒指昨天受欧债危机拖累，跌幅比预期大，成交呆滞显示市况甚为颇弱，在欧元区各国债息高企下，相信投资者不敢贸然入市，外围表现疲弱预料将拖累今天港股的表现，反复下试18,200的支持力度。投资者亦可特别留意MSCI朋晟环球指数系列之香港指数成份股出现变动，将影响相关股份股价表现。

　　板块讨论

　　火电企业需静待电价上调落实。

　　根据国家能源局最近公布的发电数据显示，本年一月至十月期间，全国发电设备累计平均利用小时为3971小时，较去年同期增加60小时。其中，火电设备平均利用小时为4391小时，按年增长214小时或5.1%，火电更占国家总发电量逾八成。火电营销量虽然理想，但是高企的煤价却不断侵吞火电企业的利润，有内地学者更指出部份火电企业已经陷入亏损状况。随着冬季储煤期的来临，煤价将保持强势，而火电企业的毛利率亦将进一步缩减，对火企的营运及现金流均会造成严重的压力。尽管国内电价调整似是在所难免，但是在电价上调真正落实之前，火电企业的利润仍不宜乐观，因此建议投资者徊避该板块。

　　新股追踪

　　投机性认购" 香港电讯信托与香港电讯有限公司(06823.HK)。

　　香港电讯信托是由电讯盈科(00008.HK) 分拆的首支香港上市的商业信托，于2011年11月16日至29日期间进行招股，招股价介于4.53至5.38港元。集团拥有电讯行业业务稳定，以及商业信托形式高透明度、高回报派息政策的优势，对长线以及追求稳定股息的投资者尤其吸引。虽然股息回报吸引，但公司以2012预期达30倍市盈率定价，估值上在自身或是对比同行不算便宜，加上市场上仍有不少高息的投资选择，在环球市况波动下，股价短期难以得到强大支持。因此，我们建议投资者投机性认购香港电讯信托与香港电讯有限公司。详细报告请参考http://www.cashon-line.com/chi/Research/index.aspx

　　昨日市场回顾

　　周三，恒生指数收报18960.90点，跌387.54点，跌幅2.00%；国企指数收报10332.09点，跌305.77点，跌幅2.87%；大市成交608.76亿港元。

　　受隔夜美股上涨推动，港股早盘高开，但上升乏力，市场仍在担忧意大利和西班牙国债利率上升可能加重债务危机。指数震荡走低，金融地产两大权重板块双双下挫，击穿19000点关口，下午有所企稳，收盘略有反弹，保持在18900点之上。

　　消息指新加坡主权基金淡马锡正向美国银行洽购建设银行（00939.HK）股份，不过受大市拖累，建行股价高开低走，收跌1.07%。其它内银股亦受压，工商银行（01398.HK）跌3.33%；中国银行（03988.HK）跌2.17%，农业银行（01288.HK）跌1.67%。汇丰控股（00005.HK）跌2.1%，渣打控股（02888.HK）跌0.89%。

　　A股受国际板准备就绪消息影响出现大跌，内险股重挫。中国人寿（02628.HK）前10个月累计原保险保费收入约2,821亿元人民币，较去年同期只增加1.4%，10月保费收入179亿元人民币，按年下跌16%及按月下跌34.3%，保费收入为过去19个月来最低，消息拖累股价跌5.13%，中国平安（02318.HK）跌5.85%。另外，中国太保（02601.HK）跌6.86%，中国财险（02328.HK）获摩通增持，股价仍跌1.9%，

　　发改委价格司官员澄清，未看到电价上调方案。电力股炒作遇冷，华润电力（00836.HK）跌5.08%，大唐发电（00991.HK）、华能国际（00902.HK）和华电国际（01071.HK）均跌逾4%。

　　绿森母公司近日发表报告，反驳浑水报告之前的指控，周二急颷93%的绿森（00094.HK）再再升2.59%，并带动永保林业（00723.HK）升8.96%。中航科工（02357.HK）上周五获长实（00001.HK）增持464万股，刺激股价逆市升10.57%。