B股“涨”声响起

　　编者按 当A股市场震荡不休举步维艰之时，少受关注的B股却走出一轮整体上攻行情，无论是AB股合并传闻带来的影响，还是人民币升值预期造成的结果，总之，B股给投资人带来了一轮获利惊喜。本期《一周看点》特收集相关博文，看看在草根博主们眼中B股缘何“涨”声响起。

　　推“国际板”引B股上行

　　B股上涨源于国际板即将上市和人民币国际化。B股市盈率低，普遍比A股低60%左右，理论上有投资价值，但B股市场不活跃，很长时间没有新股上市，再加上不允许国内机构入市，B股市场几乎成了被遗忘的角落，不被市场关心。但去年以来情况发生了变化，一是国际板推出提上日程；二是随着我国经济地位提高，人民币的地位在提高，人民币与其他国家和地区货币的互换越来越多，人民币的国际化步伐越来越快。这样B股市场的处理已经迫在眉睫，这是一个谁都不知道何时解决、谁又都知道即将会解决的问题，资金这个时候介入是再合理不过了。所以去年以来B股就不断出现脉冲，现在回头来看，B股确实是亦步亦趋，大小脉冲结合，稳步走高，走出漂亮的长期行情。未来B股还会这么走下去。B股走好还源于对A股市场的信心。B股投资者如果不看好A股，对A股没有信心，是不敢轻易介入B股的，因为A股才能决定市场的重心，A股未来大幅下挫的话，B股很难独善其身。只有投资者对A股市场看好而且有信心时，才敢大胆介入B股，所以本次B股的上涨反映了投资者对A股市场看法正面。如此说来，A股市场后市没必要过于看空，乐观一点可能更客观。

　　B股大涨原因在于，B股问题已经到了亟须解决的时候了。当年，B股是作为中国资本市场对外开放、吸引外资进入中国股市而开设的。如果说其在制度设计上存在什么不足的话，那也是受到了历史条件的制约。随着H股市场的发展，B股不可避免地遭遇到了功能衰退、结构老化的问题，迫切需要进行改革。特别是在人民币汇率制度改革以后，B股已经没什么发展空间了。等待它的就是如何退出的问题。那么，什么样的途径是最为有效的呢？现实地说就是与A股合并。而同样一家上市公司的股票A股价格平均比B股价格高出近35%-55%，正是这样的预期存在，使得今年以来B股表现良好。

　　中国经济刚刚复苏，继续升值必然会导致大量企业陷入困境，刚刚复苏的经济必然会被打下来，因此，当前选择升值是愚蠢的行为。但对于国际资本来说，有这样的消息必然刺激资金向B股流入，因为B股比A股更接近于境外资金，近水楼台当然就借机大涨。技术上B股比A股要快一些，调整前的涨幅也要比A股大一些，因此B股在技术上比A股领先，突破的关键时刻又有利好共振，出现这种井喷就顺理成章了。

　　或引领A股走强

　　国际板推出前，必先要解决B股问题，这将给A股带来深远的影响。推出国际板，对于海外蓝筹公司想登陆A股市场大开方便之门，因为海外市场的市盈率普遍在15倍左右，而A股市场的市盈率起码也在30倍以上,创业板更是平均90倍以上的市盈率。海外表现非常优秀的大蓝筹股渐次登陆中国股市以后，会产生比价效应，把A股的整体市盈率拉下来。

　　随着货币政策开始收紧，今年要完成A股90%以上的大小非解禁，不仅如此，几乎每天要有一只新股IPO，这对于当今A股市场很不利，如果再推出国际板，肯定会对A股产生资金分流的作用，很可能进一步拉底中国股市的重心。国际板明年下半年推出，对B股是一次炒作接轨的机会，但对A股来说是一个重大利空。

　　都是A股见顶的凶兆，二十年来，从未错过。果真如此吗？我查了AB股涨跌的最近十年的记录，却发现，恰恰相反，B股的大涨是A股上行的前导。远处不说，拿最近的一次说。2009年11月2日到11月21日，B股涨势如潮，从205点涨到了262点，涨幅超过了30%；而A股则从2923点涨到了3338点，涨了415点。怎么就“每次B股暴涨都是A股见顶的凶兆”呢？

　　从历史上长期看，这种B股强于A股的状况，曾多次发生过。对B股缘何能够率先启动，并且又往往会强于A股，人们进行过很多研究，但是似乎都没有能够把问题真正讲清楚。估计与境外资产有关,当嗅觉更灵敏的境外资金看好中国资产时，对它们来说最容易介入的就是H股与B股了。因此B股往往扮演春江水暖鸭先知的角色。B股暴涨或许预示A股牛市将启动。