银行股缘何集体爆发 二八转换初现端倪

　　昨日两市早盘小幅高开，大盘蓝筹带动股指震荡走高，但盘中“二八”分化严重，中小板、创业板双双下跌，最终沪指下跌10.83点，报收2902.98点，深成指大跌182.11点，报收12698.2点。

　　由此可见，目前市场呈现沪强深弱的总体格局，而导致这种现象发生的主因在于沪市的权重股，尤其是银行股。银行板块在前两日连续上涨后昨天一举取得突破，龙头股招商银行先后突破半年线和年线，实现6连阳，华夏则是7连阳之多。面对沪指前期密集成交区，为何银行股选择在此时集体爆发？

　　银行股亮丽业绩

　　进入3月份，上市银行2010年年报也进入披露的高峰期。根据上交所公布的2010年年报预约披露情况，本月将有包括工商银行、中国银行、建设银行、农业银行(601288,股吧)、交通银行等五大行在内的7家上市银行披露2010年年报，加上上月已经率先披露2010年年报的深发展(000001,股吧)，上市银行年报披露将过半。

　　根据目前已经公布业绩快报，各大券商纷纷发表对银行股业绩的预测：2010年上市银行年报又将是整体亮丽登场。根据上周深发展公布的年报数据，2010深发展实现净利62.8亿元同比增约25%。此外前期公布业绩快报的浦发银行(600000,股吧)、光大银行(601818,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、中信银行、宁波银行(002142,股吧)、南京银行(601009,股吧)，2010年业绩也实现了不错的增长。

　　有分析人士指出，亮丽的业绩成为支撑银行股的主要因素，3—4月份银行股公布2010年报与2011一季报的期间，是一个上涨的窗口期。

　　市场或将进入

　　虽然增长预期明确，但近期银行股依然保持持续已久的低迷，估值洼地将成为修复行情的催化剂。

　　实际上，A股展开春节攻势以来，热点、概念的炒作如日中天，多数品种都得到充分表现，连指数都有了10%以上的涨幅，而银行股则在准备金率和利率等紧缩政策的压力下迟迟没有表现，资本市场的炒作逻辑决定了银行股也必有一个短线放量冲击过程，因此，有观点认为这是基于“补涨”效应。

　　国泰君安认为，近期银监会四大监管工具趋向明晰且明显好于市场预期，加之银行年报业绩稳健的增长，为银行股估值修复构成有力支撑，银行短期评级亦由谨慎转趋乐观。

　　东方证券研究所最新发布的银行业研究报告认为，银行一季报超预期的确定性正在增大，看好一季报超预期催化的估值修复行情。最近两个交易日银行股出现了一定的涨幅，这可能反映了一季报的利好开始逐步为市场所认识到。3-4月份，银行在一季报超预期的驱动下将有一轮估值修复行情可期待。

　　银行股会否有

　　宏观经济预测数据，2011年经济增长率预测值逐季小幅提高，通胀率在2季度达到高点后开始回落。二季度以后，市场预测经济增长率将上行，通胀率开始回落。国元证券(000728,股吧)认为，如果银行股提前反映市场信息，银行板块在二季度出现系统性上涨行情将成为大概率事件。

　　值得关注的是，目前，不仅我国经济增长率开始止跌回升，包括美欧经济复苏的趋势同样是确定性的，从而银行股下跌的空间被封住。而眼下通胀率提高的隐忧依然存在，制约了银行股形成向上的趋势，只有在通胀率开始出现回落，而且形成下行趋势，实际经济增长率才开始走高，银行股才会呈现出系统性上涨。

　　最新宏观数据显示，2011年1月，CPI4.9%，低于5.3%的市场一致性预期。从1月CPI变动趋势来看，通胀率好于市场预期，可能的原因包括两点：其一，前期价格行政管理效果初步显现；其二，前期扩张性货币政策政策效果逐步显现，社会总供给增加，缓解通胀压力。

　　由此，当经济增长率上行和通胀率下行，这两个条件需同时出现时，银行股已经初步具备形成系统性行情的条件。

　　逆势崛起