支付宝理财或藏流动性风险

    2月14日，支付宝的元宵节保险理财产品在上午10时正式开售，8.8亿元保险理财产品在6分钟内售罄。这次余额宝销售的两款产品承诺保本保底，即产品到期后，投资者将获得100%的本金，以及2.5%的年投资收益，超出2.5%的部分是不确定的。

    8.8亿元保险理财产品6分钟内售罄，这一事实让人们再一次见识了互联网金融的巨大威力！

    值得注意的是，在此次支付宝保险理财产品开售前的数日，有业内人士分析，支付宝此次推出的新产品应该对接的是保险产品，故能承诺保本保底。而余额宝已把天弘基金的组合管理能力推到了极限，只不过持续的资金净流入给天弘提供了腾挪余地。然而资金净流入不可能永远持续，垫资问题和政策风险却越来越紧迫。而安邦更是认为，余额宝热卖的背后已经隐现流动性风险。余额宝突然推出额外新产品，吸引现有用户把当前账户中可随时支取的大量资金转成定存，是希望在定期宝推出前帮助降低其流动性上的困难。但这样的举措反而更加凸显其流动性管理已经遭遇极大挑战。因此，余额宝在短期内的前景，极大程度上取决于其海量的资金净流入还能延续多久。

    然而，尽管有上述针对支付宝的“盛世危言”，但面对如日中天的支付宝，辅之互联网金融的狂飙，一切“危言”和担忧都显得那么多余和无力。其实，这样的结果并不意外，支付宝该保险理财产品的预期年化收益率为7%，而目前大部分银行的一年期存款利率都在3.25%~3.30%间。面对高出一倍的利率诱惑，为了换取相对高的收益，人们自然愿意牺牲一定的资金流动性而趋之若鹜了。

    不过，有业内人士指出，这款7%收益率的万能险似乎更像是一款“挂羊头卖狗肉”的理财产品。万能险是频频“被变异”的保险产品中最突出的一种。之所以“万能”，在于它既拥有普通保险的保障功能，又能让投保人参与到保险公司的投资当中，从中获取部分投资收益。加上万能险一般有1%~2.5%的保底收益，让其在被宣传时能够起到“保底保收益”的效果。而所谓的7%的预期收益率只是个宣传攻势，投资者若被表面上的高收益吸引，会面临很大的风险。

    7%的预期收益率是否真的是宣传的噱头，一年后一切自见分晓。其结果将对支付宝在公众心目中的形象甚至人们对互联网金融的认知产生巨大影响。在最终结果出来之前，有研究机构认为，监管互联网金融的“靴子”可能会很快落地。

    众所周知，互联网金融近两年在中国发展颇快，显示出中国市场的一些特点——当市场出现机会的时候，大量的资金和人力资源会一窝蜂地涌向新领域，很快导致激烈的竞争。目前，阿里巴巴、百度、腾讯等互联网巨头正在大举侵入长期由传统银行主导的业务领域，这些业务包括贷款发放和向消费者提供投资产品等。互联网金融产品纷纷以高收益率来吸引投资者，已经对国有银行占主导的中国银行业形成挑战。有数据显示，截至1月中旬，支付宝旗下类似货币市场基金的投资产品“余额宝”已吸引超过4900万客户，投资总额已逾400亿美元。

    据知情人士透露，央行正在牵头制定监管规定，防范快速发展的互联网金融业日益上升的风险。此举是为了应对一些小型互联网借贷公司的倒闭，如人人贷（P2P）。其目的不是要打压互联网金融行业，而是要促进其健康发展。记者|王晓涛