机构强推买入 6股极度低估(12.31)(2)

　　爱康科技（002610）:乘政策东风 加大分布式电站布局

　　爱康科技公布定增预案,公司拟以7.78元/股的价格发行。25亿股,募集资金10亿元,用于赣州、无锡、江苏等地共计80M分布式电站项目及补充流动资金。此次定增筹措资金将有助于解决公司太阳能光伏发电项目建设的资金瓶颈,提高公司的核心竞争能力和抗风险能力。 转型电站运营,乘政策东风,加大分布式电站布局。随着国内并网等政策的逐步完善,电站运营可为公司带来可观收益,公司目前已建成电站105MW,并网电站为85MW,在国内民营企业中居于前列。明年我国特别是东部江苏、浙江等省份政策的大力扶持将推进分布式电站的快速发展,公司将分布式电站作为未来重点拓展方向。公司目前分布式电站投资项目为100MW以上,根据明年国家的装机规划,100MW电站上半年有望实现并网发电。同时我们看好后续分布式项目的获取。

　　传统业务明年盈利能力将迎来提升。公司的制造业务主要是太阳能边框,支架和EVA胶膜。公司是世界上最大的边框生产商,边框业务收入占公司当前总收入的近70%。目前公司边框正在进行自动化改造,随着工艺的升级,边框成本有较大的下降空间。预计边框明年整体价格保持稳定,目前边框毛利率约为10%,我们认为明年边框毛利率有望达15%。

　　盈利预测:我们预计13-15年公司的EPS分别为0.03,0.38和0.58元,当前股价对应PE分别为269倍,23倍和16倍。公司转型为电站运营企业,电费收入带来的巨大业绩弹性,给予“增持”。民族证券

　　兆驰股份（002429）:液晶电视迎发展机遇,LED业务快速崛起

　　全球电视代工市场平稳增长,大陆市场受益订单转移及商业模式创新。受电视更新高峰、智能电视加速普及以及价格下降等因素推动,预计未来三年,全球液晶电视销量可保持3-4%平稳增长。全球电视代工比例呈整体上升趋势,尤其互联网企业、广电运营商等进入智能电视领域,促使这一趋势加速。综合判断,预计2013-15年全球电视代工市场可保持5-6%增长。大陆地区电视产业链日渐完善,代工份额将不断提升。此外,大陆地区智能电视商业模式创新活跃,有利于代工市场扩大。

　　公司加快智能电视商业模式创新,积极向“制造+运营服务”模式转型。公司受益于电视代工市场增长的同时,积极参与智能电视商业模式创新,联合华数、阿里巴巴等开展“预存服务费送智能云电视”模式,一方面有助于公司电视代工订单增长,另一方面有助于其向“制造+运营服务”业务模式转型。目前,公司已在浙江省开始推广智能电视新模式,未来若复制到其他地区,其市场空间将更加广阔。

　　LED产业即将渐入爆发期,公司迎来新增长点。LED照明市场即将进入爆发性增长阶段,预计未来2-3年,LED照明渗透率有望实现从15%到60%的跨越。全球LED背光市场增长稳定,产能转移为大陆企业提供机遇。公司LED业务具备产业链一体化优势,成本控制能力强,客户资源丰富,将充分受益于LED产业繁荣,预计2013-15年可实现营收7亿、13亿和20亿元。而且,LED业务利润率尚有提升空间。

　　机顶盒及其他业务。随着视频消费需求上升,以及互联网和IT企业等推动,机顶盒市场增长迅速。公司与同洲电子战略合作,优势互补,有助于机顶盒业务重拾增长。

　　盈利预测与投资建议。2013-15年,预计公司将实现归属母公司净利润6.13亿、8.33亿、10.45亿元,对应EPS为0.57元、0.78元、0.98元,同比增长14.34%、35.88%和25.45%。分业务估值,给予公司目标价16.62元,对应2014年21倍估值,维持“增持”评级。海通证券