债市收益率仍小幅上调 资金面改善程度有限　

    13日债市利率品种收益率大盘整体继续小幅上调。长江证券宏观债券组观点称，13日,2011年度中央经济工作会议继续召开，媒体披露了部分工作重心，市场受信心不足影响继续低迷。13日央行公开发行一年期央票，为了避免一级市场收益率下跌误导市场，央行选择放量至380亿，导致资金面下午趋紧。受此影响，利率债收益率普遍继续上升，一年期央票回升超过发行利率，为3.49%；信用债方面，13日短融收益率大幅上行，交易所公司债收益率整体保持稳定，略有回升。因此判断，伴随经济数据的全面下滑和通胀的加速下跌，即使政府不会立刻转变政策态度，但是稳定经济必然是下一阶段的主题，如果债市在春节前能够回调充分，那么明年仍坚定看好债市走势，目前阶段建议关注央票和高评级企业债。

    13日货币市场利率涨跌互现。Shibor各期限平均下行1.14BP｡其中,隔夜上涨0.38个基点至2.9513%，一周下行4.17BP至3.4975%，一月上行3.8BP至4.9194%。总体上，资金面继续收敛，宽松局面不再。

    13日央票二级市场整体偏跌。18只成交品种中3涨2平13跌, 成交量636.1亿元,较前一交易日缩减2.84%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.22年｡修正久期均值1.15，凸性均值2.95。11央行票据88(0.9288年)、11央行票据94（0.9863年)、11央行票据77(0.0849年)成交量排名居前三｡央票13日报价收益率曲线短端小有下行，整体上1BP。

    13日,银行间债券市场共有26只国债成交,市场表现为3涨2平21跌｡总成交量154.2亿元,较前一交易日缩减10.35%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.58年,较前一交易日有所缩短｡11附息国债11成交量居首位,共计250亿元,剩余年限0.3945年｡国债13日报价收益率曲线各期限均上行1BP左右。

    13日,银行间债券市场共有89只政策性金融债成交,市场表现为27涨7平55跌｡总成交量为765.14元,较前一交易日缩减9.09%｡成交量前十的品种剩余期限平均为2.23年,较前一交易日有所缩短｡11进出07成交量居首位,共计72亿元,剩余年限1.4137年｡

    固息金融债13日报价收益率10年期有下行，其余期限均上调1-2BP。一年定存基准金融债报价收益率微调在1BP以内。

    13日,银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1224.239亿元,较前一交易日继续小幅放量7.4 %｡当日，102只获得成交的企业债完成了246.939亿元的成交量,较前一交易日增加17.6%｡“08南网债01”以18亿元的成交量位居榜首,当日收益率收于4.1589%｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.87年｡此外,当日62.7%的企业债个券价格下跌,“10铁道07”为当日跌幅最大的个券,较前一交易日价格下跌6.06%｡跌幅最大的前十名其余均为城投债。

    此外,118只获得成交的短融完成了315亿元的成交量,较前一交易日增加8.24%｡其中,“11铁道CP01”以117亿元的成交量继续名列榜首｡当日39.8%的短融个券价格上涨,其中“11沪电气CP02”涨幅最大,全天价格上涨1.04%｡204只获得成交的中票完成了662.3亿元的成交量,较前一交易日增加3.8%｡其中“08中电信MTN2”以42亿元的成交量继续位居首位｡当日57.3%的中票个券价格下跌,“09恒健MTN1”跌幅最大,较前一交易日价格下跌1.9%｡

    信用债收益率13日多延续昨日上行走势。AAA及以下等级中票和短融双边报价收益率多数期限出现上调，成交期限覆盖范围自短端的0.08年延伸至长端的7年。11鞍钢CP02、11中铝CP01、11中铝CP02、11沪电气CP02、10重汽MTN1等券成交带动中短期票据AAA曲线1年以下期限上行2-8BP不等；11北汽集MTN1、11首钢MTN1、11中节能MTN2成交收益率亦较高，曲线4、5年上移至4.99%和5.02%的位置；曲线7年日终下行约2BP，主要参照11中海运MTN2、11中信集MTN2的成交。

    13日银行间债券市场交易结算面额共计8348.04亿元，较前一交易日减少139.07亿元。其中，现券交易面额3214.90亿元，较前一交易日增加257.89亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少373.23亿元，总计4971.33亿元；远期交易发生1笔。具体情况见下表：

（完）