资金面紧张态势稍有缓解 收益率短端下行明显

       30日, 资金面进一步呈宽松态势,债市收益率整体短端下行、中长端上行｡光大证券观点认为,本周市场资金面稍有缓解,但在政策未放松的情况下,收益率仍将维持平稳的走势｡在收益率窄幅变动的情形下,短融和中票难以获得交易性机会,在投资策略上以配置为主｡对于银行间企业债和交易所信用债,经上周一定幅度上行后,总体估值依然处于高位区域,紧缩性政策对收益率的影响也有限｡在投资策略上,依然维持之前的观点坚定持有高收益率,卖点在于政策的实质性放松｡

　　30日银行间货币市场利率大幅回落,资金面持续好转｡Shibor各期限平均下降24.5bp,其中,隔夜回落28.621bp至2.55%,一周回落119.5bp至3.2008%,一月下跌35.68bp至4.734%｡

　　根据公告,央行31日将发行30亿元一年期央票,与上期持平｡本周到期资金1220亿元,略高于上周,预计发行利率将持平｡

　　30日央票二级市场继续小幅升温,30只成交品种中13涨2平15跌,成交量825.5亿,较前一交易日增长约12.3%｡成交量排名前十的央票剩余期限均值1.43年,久期均值1.39,凸性均值4.01年｡10央行票据47(2.02年)、10央行票据32(1.90年)、11央行票据15(0.05年)成交量排名居前三｡

　　央票2-3年双边报价收益率上行1-5BP,成交方面有10央行票据32、10央行票据37、10央行票据42、10央行票据47、11央行票据32支持,央票曲线2、3年关键期限分别上移2.81BP和1.95BP,至3.6183%和3.805%｡

　　30日,银行间债券市场共有35只国债成交,市场表现为15涨1平19跌｡总成交量290.13亿元,较前一交易日缩减27%｡成交量前十的品种剩余期限平均为9.96年,较前一交易日有所延长｡11附息国债07成交量居首位,共计63.62亿元,剩余年限2.78年;涨幅靠前的债种为08国债25,涨幅为0.94%,剩余年限为7.55年;10附息国债22为当日跌幅最大一只债种,跌幅为1.75%,剩余年限为6.15年｡

　　11附息国债09双边卖盘被点击成交在2.96%-2.97%的位置,银行间国债曲线0.75年下移1.27BP至2.9613%;11附息国债11双边买盘收益率被点击上行1.5BP,曲线1年期上移至3.0317%;长端11附息国债02、11附息国债08有成交在3.80%-3.83%的区间,曲线10年期日终小幅上移0.39BP至3.8256%｡