回购利率持续上涨 资金面趋紧预期再度增强

       5月23日,全国银行间债券市场回购利率继续上涨,全线超过4%,其中,2天品种达4.5%｡结算总量较上一交易日小幅上涨｡

　　当日回购利率各品种情况分别为:1天4.024%;2天4.508%;3天4.561%,较上日上涨54.7个基点;7天4.749%,较上日上涨67个基点;14天4.836%,较上日上涨59.8个基点;21天4.918%,较上日上涨33.9个基点｡

　　随着准备金冻结完毕,本应宽松的资金却继续紧张,目前市场上的主流观点认为,回购利率持续攀升是因为5 月下旬开始的周期性财政存款的增加,导致银行间市场资金减少｡

　　可以看到,资金面紧张不仅使得回购利率明显上涨,也由此引发了债券市场的一波抛盘｡如此密集的抛盘反映出机构对未来资金面的担心｡

　　有分析人士指出,去年5月、6月资金市场的惨状历历在目,现在,类似的情况又开始出现,大规模的抛盘从反面证明了前期收益率持续下行的一个重要原因是充裕的资金供给,如今资金面变天了,债券的日子必然不好过｡

　　来自广发银行的研究观点认为,到5月底之前,资金面难以回归宽松状态｡而6月央行“每月一调”如果继续的话,加上月末和半年末效应,则资金面状况依然不容乐观｡

　　不仅如此,现在机构卖出短债频繁,且长债鲜有成交,收益率还算稳定｡如果资金面像预计的那样持续紧张,则长期债券收益率会随之上涨,央行如果再辅以加息等政策,那么新一轮利率上行将不可避免｡(完)