银行间回购利率上行 供给不减资金面偏宽松

    8月7日，银行间市场早盘主要回购利率多上行，其中昨日跌幅明显的7天利率，受今日开盘价意外高开带动反弹逾10个基点(bp)。交易员称，尽管资金价格略涨，但主要机构供给仍然稳定，融资难度较低，资金面偏松状态延续。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨2.44个基点报1.5307%；7天利率上涨12.91个基点报2.4252%；14天利率下跌4.84个基点报2.5376%。1年期贷款基础利率(LPR)维持至4.80%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报1.5290%，上涨1.20个基点；7天Shibor报2.4530%，上涨0.40个基点；3个月Shibor报3.1270%，下跌1.00个基点。

    交易员表示，虽然7天利率出现反弹，但该期限仍供大于需，资金融入方报价多较开盘价下浮，7天、14天期减点幅度分别能达到10、20个bp，少数机构7天回购融入报价减点甚至达到30bp。

    交易员指出，回购利率反弹并非供给收缩导致，出的钱并没有变少，利率涨大概只是因为昨天做得太低了；近期资金面变数不多，预计8月流动性还将稳定宽松。

    渤海证券指出，稳增长和防风险的调控要求令货币宽松将保持延续，只是鉴于宽货币加力边际效力递减和商业银行短端资金配置途径乏善可陈，全面宽松后定向宽松将成重点，由此短端利率已难以下行，底部震荡后存在小幅抬升的空间，而中长端资金价格的下行预期则不断强化。

    央行本周公开市场结束此前两周净投放，转为小幅净回笼50亿元。市场人士指出，近期资金面持续宽松，公开市场微调的影响较为中性；实体经济需求疲弱，银行难觅合意资产导致流动性淤积于银行间，而央行后期或更倚重定向工具，有针对性地为稳增长提供弹药。

    市场对于8月资金面预期相对偏紧。进入8月，市场普遍认为降息空间收窄，预计央行将维持基准利率不变。目前业内总体仍维持今年下半年货币政策仍会维持相对比较宽松环境的判断。