三季度银行理财产品风险控制能力将迎来一次考验

　　近日，普益财富发布最新研究报告指出，从趋势变化来看，二季度银行理财产品的风险控制能力较一季度有明显提高，这表明在整个大环境风险频发的情况下，银行理财产品二季度风控水准反而较一季度提高。但从数据变化趋势上看，可以预见三季度银行风险控制能力将迎来一次考验。

　　报告显示，根据2015年二季度普益标准·银行理财能力排名，二季度18家全国性商业银行理财产品风险控制能力平均得分为12.1分，这一结果主要受到两个维度的数据影响，一是固定收益类产品实现预期收益率的情况，二是结构性产品实现预期最高收益的情况。其中，由于结构性产品收益率波动幅度较大，因此其权重较高，对风险控制能力得分影响更大。而18家全国性商业银行理财产品风控能力平均达到12.1分，表明大多数固定收益类银行理财产品实现其预期收益，而结构性产品达到预期最高收益的比例也较高，银行理财产品风险总体控制较好。

　　不过，普益财富认为，从数据变化趋势上可以预见，三季度银行风险控制能力将迎来一次考验。近日披露的7月财新制造业PMI初值为48.2，显著低于预期，创15个月以来的新低，且为连续第5个月低于50的枯荣线。普益财富指出，7月PMI初值远低于预期，同时CPI扭头向上的趋势较为明显，经济环境整体欠佳，非标项目再受考验。

　　摩根士丹利华鑫证券副总裁、宏观经济研究主管章俊认为，经济在二季度已经见底，但短时间内经济增长依旧缺乏回升的动力；预计稳增长政策力度在三季度会在边际上继续加强，主要表现形式是：宽松的货币政策配合积极的财政政策来有效拉动基建投资，从而实现稳增长的目的。

　　普益财富分析师则表示，由于下半年经济增长已有企稳迹象，继续降息的可能性偏小，但目前宽松的货币政策使得理财产品收益率很难出现上扬；另一方面，如果大额存单利率提升至一定程度，将极大地冲击理财市场。

　　7月30日，中国外汇交易中心公告称，决定扩大大额存单发行主体范围，机构个数由目前的9家扩大至102家。

　　普益财富还指出，由于股市剧烈震荡始于6月中旬，而市场上所发行的对接股市的银行理财产品期限几乎都在一个月以上，因此，截至6月30日的数据难以对这部分理财产品所受的影响进行充分的反应，预计三季度将暴露。

　　普益财富分析师认为，从2014年四季度、2015年一季度以及二季度的经验来看，股指整体趋势大幅上涨时，银行在理财产品风控方面做得较好。目前来看，三季度股指走势相对疲软的概率较大。随着监管层叫停伞形信托 ，场内两融业务规模持续下降，同时打新基金业基本停摆，银行在资产端可供选择的安全性相对有保障、同时收益较高的资产减少；银行资金持续退出A股，其所发行的理财产品能否实现预期收益，成为一个不小的问题。