三季度银行理财风险控制能力将迎来考验

　　根据2015年2季度普益标准 银行理财能力排名报告，2季度18家全国性商业银行平均得分达到12.1分，表明大多数固定收益类银行理财产品实现了其预期收益，而结构性产品达到预期最高收益的比例也较高，银行理财产品风险总体控制较好。

　　从风险控制能力得分的趋势变化来看，二季度较一季度有明显提高。这表明在整个大环境风险频发的情况下，银行理财产品二季度风控水准反而较一季度有明显提高。但是我们认为，从数据变化趋势上可以预见2015年3季度银行风险控制能力将迎来一次考验。

　　二季度银行理财风险控制良好

　　2015年是金融体系风险开始暴露、频发的关键节点。其中信托行业是金融体系中风险爆发最为集中的行业，一方面非标资产频现违约，一方面6月中下旬开始A股出现一轮罕见的暴跌，导致投向场外配资的伞形信托也爆发了风险。此外，债市、P2P平台、小贷业务、券商两融等多个领域都出现了多起违约事件。那么银行理财产品的风险控制情况如何呢？

　　根据2015年2季度普益标准 银行理财能力排名报告，2季度18家全国性商业银行风险控制能力得分平均为12.1分。这一数据主要受到两个维度的数据影响，一是固定收益类产品实现预期收益率的情况，二是结构性产品实现预期最高收益的情况。其中，由于结构性产品收益率波动幅度较大，因此其权重较高，对风险控制能力得分影响更大。而18家全国性商业银行平均得分达到12.1分，表明大多数固定收益类银行理财产品实现了其预期收益，而结构性产品达到预期最高收益的比例也较高，银行理财产品风险总体控制较好。

　　银行风控体系特点

　　良好的风险控制，源自于相对科学的风控体系。根据普益财富对各家银行风控体系的研究，目前风控能力优异的银行，其风控体系主要有以下特点：

　　一、风险管理体系独立、一体化。风控体系和其他业务体系分开独立运作，包含事前调查、事中审核、事后监测，进行一体化的过程管理，覆盖各产品线各个业务环节；

　　二、严格进行稳健的大类资产配置，在以充足的现金、同业拆借、货币市场基金等流动性高的资产保证整体组合的流动性的基础上，再进行信贷资产支持证券、两融收益权、质押式回购、打新基金、量化对冲、套利等风险较低、收益相对较高的资产配置，最后再辅以少量风险和收益都较高的定增、直接投资二级市场等资产，形成以稳健为主，整体风险可控的资产配置体系；

　　三、投资决策委员会和风险管理委员会相结合，并且设立严格的风险预警和止损机制；

　　四、建立科学完整的客户风险承受能力评价体系，对客户的风险承受能力进行较为准确的评级，将特定风险等级的产品销售给风险承受能力对等的客户。

　　全面且有效的风控制度，保证了银行理财产品整体风险持续低位运行。

　　几种典型的银行理财风控设计

　　具体从理财产品中的风控设计来看，其具体形式多种多样，包括但不限于以下几种：

　　一、主要投资于各类优先级资产，如优先股、各类ABS优先级、各类信托产品优先级；

　　二、采用FOF等创新产品结构设计，通过将不同投资风格的投资顾问进行组合，平滑由交易决策所产生的风险；

　　三、采用量化对冲、套利等先进的交易策略，将风险在一定程度上进行量化和控制，降低交易风险；

　　四、主动进行金融创新，通过各类收益权互换，将风险较高的权益类产品转化为类固定收益型产品。

　　二季度银行理财风险控制得分呈上升趋势

　　从风险控制能力得分的趋势变化来看，二季度18家全国性商业银行风险控制能力得分平均为12.1分，一季度平均得分为10.03分，二季度较一季度有明显提高。这一数据表明在整个大环境风险频发的情况下，银行理财产品二季度风控水准反而较一季度有明显提高。

　　比较引人注意的是，银行理财资金进入权益类资本市场，其风控能力不降反升。银行对接A股市场，其途径丰富多样，但是就产品类型而言主要是挂钩股市的结构性产品和通过各类金融产品对接A股的组合投资类产品。组合投资类产品通常来讲风格较为稳健，据普益财富调查，银行业投资于风险较高的权益类资产占总资产比例仅为8%左右，权益类资产出现的价格波动难以对整个投资组合形成明显的影响。结构性产品方面，一是由于其包含了一定比例的固定收益类资产作为安全垫，另一方面股指整体呈现上涨趋势，因此其整体受到的影响也相对较小。

　　三季度银行风控将迎来考验

　　但是我们认为，从数据变化趋势上可以预见2015年3季度银行风险控制能力将迎来一次考验。其主要原因有：

　　一、从14年4季度、15年1季度以及15年2季度的经验来看，股指整体趋势大幅上涨时，银行在理财产品风险控制方面会做的更好，目前来看三季度股指走势相对疲软的概率较大；

　　二、A股此轮暴跌带来了一次集中的风险释放，而且暴跌的起点为6月15日，由于目前市场上所发行的对接股市的银行理财产品期限几乎都在一个月以上，因此截止至6月30日的数据难以对这部分理财产品所受的影响进行充分的反应；

　　三、随着监管层叫停伞形信托，场内两融业务规模持续下降，，同时打新基金业基本停摆，银行在资产端可供选择的安全性相对有保障、同时收益较高的资产减少。银行资金持续退出A股，其所发行的理财产品能否实现预期收益成为一个不小的问题；

　　四、7月PMI初值远低于预期，同时CPI扭头向上的趋势较为明显，经济环境整体欠佳，非标项目再受考验。

　　疾风知劲草，虽然整体风险水平在上升，但是部分在风险控制方面做了扎实功夫的银行，必定能够经受住考验，并将其转化为自身发展的契机。而投资者在进行选择的时候，一定要有一双慧眼，选择安全性更有保障的银行和其理财产品。