首批QDII信托公司发行数寥寥无几 二次发牌求新(2)

　　信托QDII仍相当于融资平台

　　此前QDII产品曾多次出海，两次主要的集体出海分别发生在2006年下半年和2007年下半年至2008年上半年。

　　QDII产品在2006年的第一次出海是在《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》颁布之后，当时只有少数几家商业银行推出了QDII产品。虽然市场投资环境不错，但因为缺乏此类产品的管理和投资经验，所以这批产品的市场表现并不令人满意，个人产品甚至因为大量赎回而提前终止。

　　2007年5月，监管部门逐步放开了QDII产品的投资领域与地域，多家机构跃跃欲试，有种按捺不住的冲动。这期间，单只产品募集规模巨大，建仓和调整。但2008年的金融危机致使该类产品大面积亏损。

　　这也是监管层在开放QDII业务上为何如此小心翼翼。

　　上国投是在2009年末首次获批2亿美元QDII额度，这也是信托机构在2007年获得QDII牌照后，第一次获得QDII额度。上国投推出了首只信托QDII，却显得异常低调平静。

　　上海国际信托并非这款QDII产品的唯一投资管理方，而是和凯石投资联手打造的模式。事实上，信托公司只是为阳光私募信托产品提供了一个运作平台，并不是真正的资产管理公司。

　　在QDII产品领域，银行和基金公司明显是遥遥领先。而信托公司在资产管理上的投研能力远远落后于这些机构。

　　虽然说，上国投作为最早一批获得QDII业务的信托公司，发行了第一款信托系QDII，然而其更多的是作为一个融资平台，信托系QDII的模式仍有待探索。

　　“信托QDII业务的优势在于高端化和长期化。就人民币投资门槛而言，不同金融机构也不一样。银行QDII产品门槛是数万元，基金QDII产品是数千元，券商QDII为10万，而信托QDII产品至少为100万，可见其高端特征。”上述资深人士说道。

　　“因为信托公司多是高端客户，相比较其它金融机构的投资者，信托公司的客户国际化的投资意识更强些，同时风险承受能力也会更高些，相对更理性些，能更好地分辨机会和风险。”

　　同时，他认为，“目前国内信托业还处于初创期，信托系QDII更是一项新的产品创新，许多业务模式都在探索中，自主管理是一种路径。信托公司具有多方面的业务结构，这其实是个很好的基础。但能否在此基础上，推出新的业务模式，还要看它自己的创新能力。”