35只私募产品触及清盘红线 华润信托最受伤

　　由于净值的连续下跌，越来越多的私募产品面临清盘的风险。

　　朝阳永续近日公布的统计数据显示，截至6月15日，在最新披露的私募产品净值中，共有22只非结构化产品的净值在0.7元以下。此外有13只结构化产品的净值在0.85元或以下。

　　按照一般止损线非结构化产品0.7元、结构化产品0.85元来考量，上述35只私募产品面正临清盘的风险。

　　实际上，面临清盘风险不仅是私募。近段时间以来，A股的持续调整也令公募基金压力大增。有数据显示，目前，已有个别公募基金专户产品面临清盘的风险。

　　华润信托最受伤

　　据不完全统计，在私募产品中，今年以来共计有11只结构化产品清盘。其中，亏损最大的为郑拓管理的山东信托深蓝1号，该产品的跌幅达40%。

　　融智研究员彭晓武表示，对于大多数非结构化阳光私募而言，单位净值跌破止损线而遭遇强制清盘的数量很少。从目前已有的数据观察，信托产品存续期满、信托产品规模过小导致产品清盘出现的概率更大。

　　但也有因触及止损线而清盘的私募产品。6月初，外贸信托发布了新泉1期结构化信托计划提前结束的公告。公告称，2011年5月20日，新泉1期单位净值为0.8499元，触及平仓线(0.85元)，根据信托文件约定，该信托计划于2011年5月20日提前结束。

　　资料显示，新泉1期成立于2010年5月25日，该产品的投资顾问为上海新泉投资有限公司。彭晓武指出，以结构化产品1.5亿元的平均规模估算，清泉1期的清盘给投资顾问带来的亏损或达5000万元。

　　实际上，一般来说，结构化产品均设有明确的止损线。据了解，当一般受益权委托人(即投资顾问)未能及时追加信托资金，且信托财产净值在合同存续期间继续下降到信托计划资金的80%或者85%的时候，将进行强制性平仓。而非结构化产品一般规定的止损线为0.7元。

　　根据朝阳永续的统计数据，在触及清盘红线的35只私募产品中，通过华润信托发行的产品最多，共有10只。而华润信托旗下的深国投·鑫鹏1期截至5月20日，累计净值仅有0.335元。

　　专户首次面临清盘风险

　　实际上，在私募产品出现清盘的同时，也给公募基金带来了压力。据《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定——开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。

　　截至6月17日，假如基金份额保持一季末不变，由此测算，有多只基金的资产净值在5000万元以下。其中，宝盈中证100基金资产净值约为4941万元，申万菱信盛利配置资产净值约4988万元，万家双引擎基金资产净值约4723万元。此外，资产净值接近5000万元的还有天弘永定成长，约6312万元；天治趋势精选约6096万元。

　　而在中国公募基金的历史中，并未出现过因上述条款而遭遇清盘的基金。一位基金业内人士指出，为了公司的形象考虑，基金公司一般不会让旗下产品清盘。如果净资产不够，基金公司会用自有资金去申购。

　　即便如此，对于2009年诞生的基金专户而言，由于部分专户产品设定了止损线，这些产品将可能面临清盘的危险。

　　根据最新的数据，截至6月17日，某基金公司旗下一只专户产品的最新净值为0.807元。如果按照0.8元的止损线来看，该产品或将成为公募基金旗下第一只遭遇清盘的产品。