信托产品风光不再

　　在监管层多项控制信托产品规模的措施影响下，国内信托理财市场产品发行量终于出现剧降。日前，有统计显示，7月份信托产品发行规模环比下降超过50%。同时为保险起见，不少投资者继续青睐超短期理财产品。

　　债市“阴晴难定”日前，财汇咨询统计数据显示，信托产品发行规模累计48.45亿元，同比大幅下降，只比今年2月份的43.65亿元略高。当月，共有34家信托公司累计发行93款产品，产品数量较6月少8只。其中用于贷款类的产品共25只，累计规模为10.08亿元，虽然数量较6月多1只，但发行规模却减少6.96亿元。

　　业内人士表示，在银监会暂停银信合作之前，支撑信托理财市场的另两个支柱已受到大量限制，如房地产信托合作对象的严格审查和证券信托账户的停开，这些因素叠加在一起最终导致了信托类理财产品发行数量骤减。截至上半年，银信合作的产品规模估计在2.06万亿元左右，其中2/3投向了房地产和城投企业。此前有信托公司人士曾表示，“叫停”后仍然在市面上发行的贷款类产品，都是此前已经获批的品种，这些存量一旦用完，进入7月之后就再也没有新的产品可以发售。从7月的市场情况来看，这些判断已得到证实。

　　普益财富监测数据显示，7月16日至22日，共有22家银行共发行134款人民币理财产品，其中人民币债券和货币市场类理财产品60款，信贷类理财产品19款。对此，有银行理财人士解释，现在银行信托理财产品大多是3个月到1年期的贷款性质产品，收益率比对应的银行定期存款高出1%左右；而不投资股市的纯债券基金今年上半年平均赚了4%左右，高的可以达到5%，远高于正在销售的理财产品平均收益，因此投资者十分欢迎债券基金。

　　不过，有分析师认为，今年上半年债券市场走强主要是得益于调控政策的密集出台，如信贷控制和房地产调控，投资者对市场风险感到担心，因此债券市场吸引了大量资金涌入，而下半年这种情况恐怕再难发生，因此债市上涨空间不大。

　　国信证券分析师张旭表示，上半年股市急跌已把一批避险资金赶进债市。如果下半年股市继续走弱，避险资金进一步从股市流入债市的量不会很大。一旦股市走好，避险资金势必回流，从而不利于债市资金面。对此投资者应保持清醒的认识。

　　超短期产品注意风险除了债券产品，受益于银信产品的叫停，超短期产品愈发受到投资者欢迎。据西南财经大学信托与理财研究室的数据显示，受累于银信合作受限，银行理财产品发行量也出现锐减。目前，市场上以票据、货币、汇率投资为主的3个月以下的超短期理财产品多达105款，占比68.18%，成为绝对主力。

　　对此，理财专家表示，超短期信托理财产品主要投资于优质企业信托贷款类项目，风险较小、收益稳定，适合稳健保守型的投资者购买。不过，购买这类理财产品存在三个风险需要注意：一是收益风险。预期收益率不等于实际收益率，不排除有信托项目达不到预期回报率的可能。在存续期内，若用款人在投资过程中发生收益波动，可能会影响投资者的实际收益。二是流动性风险。这类产品跟国库券一样，到期一次性还本付息，一般不允许投资者提前赎回。如果投资者在产品存续期内有大笔资金需求，可能面临理财产品不能随时变现的问题。最后则是信用风险。此类产品为非保本浮动收益型产品，如果信托融资项目用款人和债券发行人发生违约，投资者的本金和收益可能会遭受损失。