信托收益率持续上升 4家平均收益率超8.5%

　　用益信托近日发布的报告显示，集合信托产品预期收益率近半年来呈现上升趋势，二季度多家信托公司产品的平均收益率在8%-8.5%。对此，业内人士表示，收益率上升的背后反映了资金偏紧的状态，市场供求不平衡，包括信托在内的非银金融机构融资成本提升。

　　资金面紧张

　　非银机构融资成本上涨

　　报告显示，截至6月30日，二季度成立的集合信托产品平均预期收益率为7.56%，较今年一季度增加0.24个百分点。事实上，集合信托产品预期收益率近半年来都呈现了上升趋势。

　　据统计显示，二季度共有52家信托公司披露了产品预期收益率，其中，有4家信托公司的平均收益率超8.5%，有11家信托公司的平均收益率8%-8.5%，有29家信托公司平均收益率 7%-8%，有8家平均收益率5.9%-7%。按发行市场来看，山西信托发行产品预期平均收益率最高，二季度共发行2款产品，平均预期收益率9.20%，从成立市场来看，中江信托二季度共成立17款产品，平均预期收益率为8.95%，二季度居首。

　　“收益率的升高既反映了中长期资金偏紧的状态，也反映了目前传统信托业务融资缺口较大，市场供求不均衡突出，还有房地产、实体企业信用风险上升，风险溢价升高。”资深信托研究员袁吉伟表示，在市场竞争中，各信托公司为了确保发行顺利，也有意愿通过提高收益率吸引投资者。

　　用益信托资深研究员帅国让同时认为，上半年信托收益率走高，另一方面在于资产端，在去杠杆的背景下，信托交易对手对资金的需求更为迫切，能够承受的融资成本有所上升。

　　销售仍然缓慢

　　房地产信托受青睐

　　用益信托数据显示，集合信托中，二季度投向金融领域的规模居首，占比达35.05%，较今年一季度提升4.63个百分点。其次是房地产领域产品，规模占比为30.98%，较今年一季度减少3.15个百分点。尽管投向房地产领域的规模环比有所减少，但总体占比依然较高。

　　袁吉伟表示，现在市场销售仍缓慢，资金端还是偏紧。现在市场销售较好的是一些收益率较高、信托产品安全有保障的产品，诸如大型房企的融资信托、期限相对较短的现金管理产品。

　　展望下半年，袁吉伟认为，整体货币政策边际放松，无风险利率已经明显下降，这种货币政策效果将逐步传导到信托资金端，但是考虑下半年企业信用风险依然较大，投资者避险情绪依然较高，促进维持较高的风险溢价，因此，下半年信托收益率上升态势将逐步放缓，或者维持在现有水平震荡。

　　帅国让则表示，短期内收益率依旧会保持小幅上升，但从长期看由于缺乏底层高收益资产支撑，高收益率信托态势将不具有可持续性。